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交銀國際
9月我國汽車產銷160.20萬輛和164.61萬輛，按月增長15.00%和19.19%，按月回暖明顯，同比增長0.37%和5.52%。促使9月數據回暖的主要原因我們認為主要有：1、節能補貼新標準提高，消費者為了趕在舊標準即將到期時享受補貼而購買汽車，提升了9月底的汽車銷量。2、三季度末四季度是傳統的銷售旺季，為了清庫存，沖銷量，各經銷商的優惠力度將逐漸加大，因此銷量也如預期回升。
乘用車表現仍好於商用車
9月乘用車和商用車環比均呈現10%以上的增長。與去年同期相比，乘用車產銷分別增長3.52％和8.79%，商用車產銷下降10.29％和5.92%。受經濟放緩，投資下滑影響，貨車類車型市場低迷拖累了商用車，預計四季度商用車同比仍會呈現下降趨勢，拖累行業整體銷量。
政策變動使1.6升以下乘用車數據回升顯著。1.6升及以下乘用車銷售89.94萬輛，比上月增長25.32%，同比增長9.24%。此類車型佔乘用車總量比重為68.16%，環比提高2.63個百分點，同比提高0.2個百分點。舊節能汽車補貼標準於9月底到期，因此所涉及的相關車型市場表現較好，但這種趨勢難以持續，隨著新標準實施，預計四季度1.6升以下乘用車市場份額或有所回落。
出口環比略有回落，同比增速依然保持在50%以上。9月受海外局勢動盪影響，環比略有回落，同比增速依然保持在50%以上。出口佔比的提升依然是未來行業發展的大趨勢。
數據回暖難支撐股價續彈
行業內上市公司股價前期超跌以及銷售數據環比回升顯著短期內將會對各公司股價有提振作用。四季度銷量環比三季度仍會有一定幅度的增長，但增幅有限，加之同比增速預計仍將會在10%以內，難以支撐行業各公司股價持續反彈，因此我們維持行業同步評級。個股方面我們推薦銷量增速遠高於行業平均水平的長城汽車（2333），維持東風集團（0489）長線買入評級以及比亞迪（1211）和廣汽集團（2238）的中性評級。
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