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第一上海首席策略師 葉尚志
11月16日。港股連跌第二個交易日，恒生指數跌穿了19,000點的心理關口。歐債的消息依然是困擾因素，意大利國債息率再度上升觸及7厘的警戒線關口，但是歐美股市的反應來得相對溫和，未有引發出新一輪的恐慌。意大利新政府內閣成員名單快將公佈，歐洲法院亦通過了議案，來限制沽空歐洲國債信貸違約的投機活動。
內地的收緊政策已持續了有兩年時間，隨著內地通脹出現受控逐步降溫，加上外圍經濟疲弱增加了「保經濟」的需求，溫家寶總理在10月下旬發出政策微調的言論，我們相信內地政策有出現轉向拐點的充分條件，從兩年來的收緊逐步進入定向寬鬆階段。事實上，內地在10月份的新增貸款規模，擴大至較市場預期要大的5868億元人民幣，而人民銀行在近來發央票時，也把收益率下調了。這些都是證明內地逐步走向放鬆的消息因素。在政策面出現轉向的支持下，我們相信上證綜合指數已於2,300點關口，成功築起了政策底。港股受內地政策的影響愈來愈大，在內地A股成功築底後，恒指和國指的相對應底部，亦已分別在17,800點和9,200點建立起來。
內險股跌幅大可吸納
恒指在周三出現高開低走，在內地A股同步回整的拖累下，市場氣氛變得相對謹慎，這是港股大盤失去承托力的原因。恒指在盤中曾一度下挫超過500點，日內的最低點曾打到18,769點，但是在19,000點的下方，承接力開始浮現，幾個強勢股從低位上拉出現修復，是帶動大盤收窄跌幅的動力來源。恒生指數收盤報18,961點，下跌387點，主板成交量錄得有608億多元。目前，17,800點依然是我們判斷的強力支持位，以值博率來算的話，19,000點或以下的操作空間是放大了，建議可以相對積極選股來低吸，首選是中資強勢股和優質中小股票。
盤面上，強勢板塊如內銀股和石油化工股，股價的彈性仍然較強。中石化(0386)從盤中低點7.85元彈到了8.07元來收盤，彈了有2.8％。而中海油(0883)和農業銀行(1288)的彈性也不錯，在盤中的反彈幅度分別錄得有2.82%和2.91％。強勢股的回整，是趁低再度介入的時機。另外，受到內地A股回整的拖累，內地保險股的跌幅是來得比較顯著，中國平安(2318)、中國人壽(2628)、以及中國太保(2601)，周三的跌幅都超過了5％，建議可以把握低買的機會。
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