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馮 強
歐元兌美元本周受制於1.3565附近阻力後，其走勢已進一步趨於偏弱，在先後跌穿1.34及1.33水平後，更一度於本周五反覆下滑至1.3225附近的7周低位。由於市場本周對德國10年期的債券拍賣反應冷淡，因此投資者已頗為憂慮歐債危機將會逐漸蔓延至歐盟的核心國，再加上匈牙利及葡萄牙的債信評級又分別被評級機構穆迪以及惠譽所下調，所以雖然德國Ifo指數已從10月份的106.4攀升至11月的106.6，但歐元於本周四的反彈已是明顯受制於1.3410美元水平，該些情況亦是導致歐元於周五時段進一步跌穿1.3300關位的原因之一。受到歐元在本周已輕易失守近期位於1.3420至1.3430水平之間的主要支持位影響，預期歐元匯價將會續有反覆下調空間。
海外資金調回歐洲應急
另一方面，在德國反對推出歐元區共同債券後，歐盟可能暫時已沒有紓緩歐債危機的其他方法，因此在避險資金已逐漸流出歐元區的影響下，歐元兌英鎊交叉匯價已一度從近日的0.8665水平反覆下滑至本周五的0.8570附近，這除了是反映市場氣氛依然不利於歐元之外，投資者現階段仍會較為傾向逢高沽出歐元，故此除非德國同意加重歐洲央行對紓解歐債危機的角色，否則當歐元區的債息可能繼續攀升的情況下，歐債危機將會持續趨於惡化，而歐元亦會繼續遭遇到下調壓力。此外，在歐債危機加劇之際，歐洲金融業亦將會受到信貸緊縮的影響，所以不排除歐洲金融業將會進一步把海外資金調回歐洲應急，再加上投資者的避險情緒依然頗為高漲，故此近期高風險資產已是持續受壓，連帶商品貨幣的跌幅亦不斷擴大。
由於歐元區經濟在受到歐債危機不斷惡化的影響下，部分投資者已認為歐洲央行將可能在下月或明年1月進一步降息，因此當歐元對美元的息差優勢將會逐漸收窄的影響下，預期避險資金將會繼續傾向流入美元，而近期美元兌各主要貨幣的全面轉強，亦已反映出這個狀況。雖然瑞士央行已把歐元兌瑞郎的目標下限設定在1.20水平，而且瑞士財金官員亦不時作出口頭干預，但歐元兌瑞郎交叉匯價在上周受制於1.2440附近阻力後，已於近日逐漸反覆回落至1.2255附近，該情況已反映歐元暫時仍難以扭轉其偏弱的走勢。在受到歐元兌日圓交叉匯價持續轉弱的帶動下，預料歐元兌美元匯價將反覆跌穿1.3100水平。
量寬料續擴 日圓下試78.8
美元兌日圓匯價本周初在76.75附近獲得較大支持後，其走勢已逐漸有所偏強，在向上衝破77.00水平後，更一度反覆走高至77.55附近。由於美元兌日圓在經過本月初至上周五的持續下跌後，已於本周有掉頭轉強的傾向，再加上美元的市場氣氛又持續有所改善，因此預期美元兌日圓將會續有反覆上調空間。由於日本10月份的消費者物價在減去新鮮食品後，已按年下跌0.1%，該情況將可能令日本央行有條件進一步擴大其量化寬鬆措施的規模，這除了不利日圓匯價的表現之外，該情況將有助美元兌日圓的反彈。受到美元持續轉強的影響下，預料美元兌日圓將反覆走高至78.80水平。
美元轉強 金價勢穿1650美元
12月期金本周初受制於1,727.40美元水平後，已一度反覆下滑至1,667.10美元水平，雖然12月期金近日曾略為反彈至1,710.80美元水平，但受到美元兌各主要貨幣皆持續有所轉強的影響下，現貨金價於本周五已再度回落至1,671美元水平。由於金價近期已明顯未能持穩於1,700美元之上，故此預料現貨金價將反覆跌穿1,650美元水平。
金匯錦囊
歐元：歐元兌美元將反覆跌穿1.3100水平。
日圓：美元兌日圓將反覆走高至78.80水平。
金價：現貨金價將反覆跌穿1,650美元水平。
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