數碼收發站：新創建中線收集佳選

http://paper.wenweipo.com [2011-12-19] 我要評論

司馬敬

　美股上周五曾急升百點轉為倒跌2點報收，道指低收11,866，全周計跌317點或2.6%，對上周五港股反彈258點的升勢無疑大潑冷水，今日亞太區股市重開，相信會受壓力。港股上周尾市急彈，主要是受到內地股市絕地反彈所帶動，故今日內地股市能否延續反彈勢頭，成為港股的風向標。內地已颳起護盤基金入市，力吸內銀四大行的傳聞，消息真確與否有待證實，但A股處於10年低位，反映實力資金入市意慾已大為提升，這個背景亦將有利資金回流作中線收集，同樣對港股也有正面刺激。

　歐盟峰會之後，評級機構已發表新的評估，惠譽將歐元區六國—意大利、西班牙、愛爾蘭、比利時、斯洛伐克及塞浦路斯列入負面觀察名單，1月底會作出評級決定，惠譽估計上述國家評級可能下調一至兩級。但另一方面，市場關注的法國，惠譽則確認法國的「AAA」評級維持不變，但展望列為負面。至於穆迪率先將比利時的主權評級由「AA1」降至「AA3」，展望評級為負面。美股上周尾市由升轉跌，回應了上述評級機構對歐債危機問題的負面行動。

A股超跌吸引力提升

　回說港股，上周累計跌301點或1.62%，恒指雖回升上18,285水平，但10天線及20天線又再低於50天線之下，走勢仍然受壓，而17,700/18,000在上周經受考驗，在未有特殊不利因素下，港股年結前續有利補倉盤作中線收集，個別盈利增長保持及高息率股，料有較佳表現。

　內銀四行盈利穩增、息率較高，已成為中央匯金公開計劃增持對象，上周尾市更傳出內地退休基金、社保基金入市，剛出台的RQFII公布獲批200億元人民幣，最多2成可投資股票或股票類基金，內銀四行受惠乃可預期，而內險股同具低吸價值。

　新創建(0659)上周隨大市回落至10.5元水平，已接近上月受控股公司新世界(0017)供股消息拖累一度跌至10元邊緣的低位，並與10月底接近12元水平差一大截，上周五隨大市反彈上10.78元報收，基於此股屬基建、公路、水務為主，再加上會展業務收益穩增，防守強、息率高已成現水平新創建面對大市不穩定的最佳賣點。

　新創建自9月公布年度業績後，已增持杭州繞城公路股權至95%，大大增強在內地公路的收益。高盛預測新創建由2012年至2014年經常性盈利複合增長率為14%，主要由收費公路、水處理及鐵礦石採礦拉動。

　新創建維持50%的派息政策，現價10.78元計，股息率6.52厘。高盛睇好新創建的目標價為12.3元，相當於2012年預測資產淨值折讓30%，即預測市盈率12.6倍。

　講開又講，新創建在外圍經濟不明朗下，於年初將資源投放到內地的公路、水務、鐵路集裝箱業務，上述業務均有盈利穩增的可靠性，令新創建立於持續擴張、分享內地轉變由內需拉動經濟增長的成果，近月加碼增購杭州繞城公路便是一例。