專家分析：神華估值吸引目標36元

鄧聲興　AMTD證券業務部總經理

　�瓻�上周走勢反覆，連跌四日後反彈，上周五上升258點。�瓻�全周跌301點，平均每日成交量縮減至491億元。歐債問題持續，料�瓻�短期走勢仍反覆，短期在17,800至18,500區域上落。

　股份推介：中國神華(1088)產量增長動力良好。11月商品煤產量按年增長21.8%至2,400萬噸，煤炭銷售量按年升13.7%至3,160萬噸。航運貨運量及周轉量分別增76.3%及93.5%至670萬噸及60億噸海里。總發電量為145.9億千瓦時，按年增38.2%，總售電量增37.6%至135.7億千瓦時。該股明年預測市盈率11.67倍，估值吸引。目標36元，止蝕於30元。

　浩沙國際(2200)首天上市便低於招股價1.6元水平，故預期市盈率已下降到只有7倍水平，較行業平均為低。不過，集團並非從事一般運動服飾產品，而是專注水運動、健身瑜伽服飾及運動內衣配件，較一般運動服飾的競爭壓力為低。因此，集團整體毛利率高達63.9%水平。當中，健身瑜伽服的毛利率更高達66.6%。集團平均存貨周轉日數只有99日，並無存貨積存問題。財務狀況方面，集團截至6月30日底止，手頭淨現金6,070萬，並無銀行借貸。目標1.85元，止蝕於1.28元。