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■美國1月份失業率持續回落，跌至近3年低位8.3%，增強了市場對美國經濟前景的信心。圖為麻省一個波鞋製造工廠。 彭博社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
雖然希臘與私人債權人的談判仍然未達成共識，但在多國利好的製造業數據向好的支持，加上上周五（3日）美國公布了強勁的就業數據下，歐美股市維持著1月份的向上勢頭，美股更紛紛創出新高，道指升至近四年高位，納指更創出11年新高，至於VIX指數亦跌至近7個月低位，市場風險胃納持續改善。
美國1月份失業率持續回落，跌至近3年低位8.3％；1月份非農就業職位增加24.3萬個，私人就業職位則增加了25.7萬個，已連續23個月錄得新增就業職位，增強了市場對美國經濟前景的信心。
除私人就業職位大增外，就業的狀況亦有改善，平均每周工作時數及時薪均有所增加，打消了市場早前認為，美國就業情況改善是由於節日效應而非實際改善之憂慮。雖然如此，但仔細地看，美國的就業市場要回復到金融海嘯前的水平，仍然有很遠的距離。
從2008年2月至2010年2月期間，美國私人就業職位連續25個月錄得減少，期間私人就業市場累計失去了887.4萬個職位。而雖然從2010年3月起至2012年1月，美國私人就業職位連續23個月錄得增長，但數量上明顯較金融海嘯期間所失去的少得多，23個月累計私人就業職位的增加只有366.3萬，仍然未能追回失去職位數量的一半。
若假設美國的就業市場持續改善，以近5個月平均每月有20萬個新增私人就業職位的速度計算，要追回所有於金融海嘯期間失去的職位，最快亦要2014年中才可以將所有職位追回。
當然，這假設了美國仍然維持著寬鬆政策及低息環境，以及歐洲的局勢不會進一步轉差；而上月底聯儲局已作出了承諾，維持超低利率至2014年底，因此，美國維持著寬鬆政策及低息環境的假設算是成立，不過，在希臘遲遲未與私人債權人的談判達成共識的情況下，歐洲的局勢會否進一步轉差仍存在不確定性。
事實上，希臘與私人債權人的談判已一拖再拖，但仍然未能達成共識；另一方面，希臘於財政改革的問題上仍然未能達到國際貨幣基金組織、歐洲央行及歐盟的要求，而上述兩個條件均為希臘獲取第二輪總值1,300億歐元貸款的前置條件，希臘仍有可能於3月份出現違約。因此，一旦歐洲方面再度傳出壞消息，如希臘談判破裂，或會導致市場對美國經濟前景的看法將會由現時的樂觀轉為保守，從而催化近日急升的股市出現大幅調整。
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