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司馬敬
人行意外「放水」及憧憬希臘將獲批第二輪貸款，刺激周一亞太股市全線上升，只有港股急升後倒跌表現較為失色，而日股再升1.08%直逼9,500點表現省鏡，菲股升1.29%為區內表現最佳市場，內地股市則急升後回順，微升0.27%。港股高開268點高見21,760後，全日走勢便在回吐壓力下拾級而落，最低倒跌近百點，收報21,425，跌67點或0.31%，成交705億元。期指今結算，好友先行食糊，昨低收21,363，低水62點，預示大市在上破22,000關前，大市料在21,000/21,500水平整固。
內銀四行及內險成為人行「放水」後資金追捧對象，尾市則見回落壓力加大，但仍能逆市企穩，其中以建行(0939)續升1%最佳。平保(2318)及國壽(2628)均保持升1%。內地金融板塊呈強，反映人行降低存備金率後，已吸引資金換馬投入。港藍籌股中，地產股急升後有壓力，但長和孖寶力保不失，明顯有資金換馬吸納，炒業績派高息將成未來一個月長和跑贏大市的因素。
東亞跑贏同業有因
東亞銀行(0023)去年盈利43.58億創歷史新高，但增幅3.2%則屬預測下限，反映去年末季業績增長放緩，特別是內地經濟增長放緩的影響。不過，市場仍關注東亞的核心資本充足比率為9.4%，有提升比率以符合巴塞爾協定Ⅲ的融資壓力要求。東亞太子斌少昨日在記招再次提及分拆東亞(中國)上市的問題，層次上已非排除可能性，而是提到主要是考慮內銀的估值及如何處理與母公司的關聯交易，兩個關鍵問題其實只有一項，就是內銀的估值，倘能夠以10數倍市盈率(PE)上市的話，東亞分拆內地業務上市，什麼提升核心資本比率便一天光晒，這也是東亞近年來股價屢創新高及跑贏港銀行同業的原因，以現價計，東亞PE為15.5倍，恒生(0011)PE13倍，中銀PE為14.2倍，至於東亞市賬率僅1.06倍，反映東亞存在分拆的有利因素。
講開又講，東亞是港資銀行最早拓展內地零售銀行業務的銀行，且以貿易融資為主的實體經濟業務為主，即使近年金融毒品如Accumulator(累計期權)在內地肆弱而導致不少民企富豪巨額虧蝕而赴港到有關銀行、監管局投訴，但東亞並非是投訴銀行，反映該行業務宗旨穩重。斌少預期東亞(中國)的股東回報率(ROE)未來3至5年有信心維持於12%以上，暫時亦無計劃向母行派發股息，以資本充足比率達13.27%而言，他日分拆上市甚具號召力。
市場消息指港交所(0388)已向倫敦金屬交易所(LME)發起競購，且出價偏高，似志在必得。LME佔全球金屬交易80%左右，港交所倘成功收購當然可提升作為亞洲金融中心的地位。消息指欲競購者包括芝加哥商業交易所、紐約—泛歐交易所集團和洲際交易所。交易所併購能否成功，價錢之外，多涉政治因素，例如月前紐約泛歐交易所欲併購德交所便遭歐盟否決。八十年代滙豐(0005)最初提出收購皇家蘇格蘭銀行，後來遭反壟斷委會否決。其後滙豐在1992年全面收購米特蘭銀行，已是滙豐在1990年12月決定遷冊倫敦的背景下得已成事。因此，倘港交所最終能成功收購LME，肯定屬於香港回歸後的最具意義的金融併購事件。
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