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韋君
歐債擔憂重燃，拖累美股上周五掉頭急挫，加上中資航空和鋼鐵股發布盈利預期，都不利本地投資氛圍，惟港股昨日埋單計數跌90點，表現卻較預期為佳。值得留意的是，工商銀行（1398）被美資大行高盛減持，不過貨源流入新加坡國有投資機構淡馬錫，因而對股價的衝擊頗為有限，收市報5.17元，僅跌4個價位，相比最近已由低位回升0.27元，屬大漲小回格局。
市場資金流向續有利實力股，中國石油（0857）近兩周主要在10.6元至11.18元水平上落，昨高低位為10.84/11.12元，收市報11.02元，逆市下的走勢仍穩。國際油價近期持穩於每桶100美元樓上，而中石油估值仍具吸引力，都有利股價低位的承接力經得起考驗。
中石油較早前公布截至去年12月底止年度成績表，儘管其煉油與化工業務經營共虧損618.66億元（人民幣，下同），其中煉油業務一如估計虧損600.87億元，但由於期內勘探業務正面，及原油產量增長強勁，致整體純利按年僅下跌5%至1,329.61億元。雖然中石油去年業績倒退，但現價市盈率約12倍，作為行業龍頭股，論估值並不算貴，何況其息率近4厘，故是其防守性較強之處。
受惠上調暴利稅起徵點
值得留意的是，中石油去年繳付的暴利稅高達1,025億元人民幣，上升96%，不過中央去年11月起上調暴利稅起徵點，由40美元提高至55美元，可望在今年業績全面反映出來，故預計其市盈率有望進一步降至10倍之下。
據港交所（0388）資料顯示，摩根大通於4月10日，以每股平均10.86元，在市場增持334萬股中石油，令持股數目增至12.6億股，持股量由5.99%升至6.01%。摩通一向無寶不落，此次再度在市場增持，可見該股估值落後，已吸引基金界的注意。
另一方面，大和總研發表最近的研究報告也認為，過去6個月內地能源政策轉趨正面，尤其在天然氣價格方面，中石油未來12個月可望受惠政策扶助，因此大幅上調其H股目標價至12.1元，投資評級升至「優於大市」。趁股價仍處整固階段部署收集，預計短期有力再試年高位的11.92元。
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