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群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
中國2012年第一季GDP增速自去年第四季的8.9%放緩至8.1%，除屬最近三年以來的新低之外，增幅亦持續五季呈現放緩，而且總體需求偏弱，形勢反映內地有需要於短期內推行刺激政策，來防止經濟進一步放緩，特別受目前歐債危機再呈現發酵的外部環境所威脅。
推動中國經濟的三駕馬車當中，出口及投資於今年首季增速皆呈現放緩，只餘下反映消費的社會消費品零售按年增幅於3月份由首兩個月的14.7%回升至15.2%；情況意味中國政府未來將推行針對繼續促進消費領域以及拉動投資回升的財政政策。
預期相關政策包括針對小微企業的稅務優惠及提高農民與中低居民收入的相關措施、陸續再推行個別領域的消費補貼政策、以及進一步放鬆支援住房剛性需求的調控措施、以及增加針對改善民生的公共項目財政支出與基建投資。預料環繞上述領域的產業今年業務將受惠有關政策的推行。
預計人行將透過公開市場操作增加市場流動性，繼而於未來一個月內下調存款準備金率一次，以向市場釋放更多宏觀政策放寬的訊號。有關政策預期將有助港股抵消歐債危機憂慮擴大產生的利空影響，預估恒生指數短期內將於20,000至20,800點區間反覆。
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