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■滙豐製造業PMI連續7月回落，顯示中國製造業活動持續萎縮。
香港文匯報訊（記者 房廈 北京報道）滙豐銀行（HSBC）昨日公佈，受內地出口形勢惡化影響，中國5月滙豐製造業採購經理人指數（PMI）預覽值大幅回落至48.7。這是該指數連續第七個月處在榮枯分水嶺下方，為今年以來的新低，顯示中國的製造業活動持續萎縮。滙豐表示，製造業數據反映出口狀況正在惡化，隨著內地通脹顯著放緩，當局應進一步放鬆宏調政策。
國家統計局公布的4月經濟數據顯示，工業增加值增幅從3月份的11.9%滑落至9.3%；出口增速從8.9%銳減至4.9%；進口急劇下滑，由5.3%放緩至0.3%，因此市場此前已預期5月份製造業活動將繼續放緩。
5月PMI初值回落至48.7
是次公布的滙豐5月PMI初值的分項數據顯示，上月呈現擴張趨勢的「新出口訂單」本月再度陷入萎縮，下滑2.4個百分點至47.8%；包括中國國內及出口在內的總體新訂單指數也從4月的49.7%回落至5月的48.4%。就業指數則保持相對平穩。
經濟仍有望「軟着陸」
另一方面，製造業產出指數初值則從「萎縮」轉為「擴張」，5月份初值升至50.5，為七個月以來最高，顯示此前數月製造業活動逐步活躍帶來的影響。採購存貨以及積壓工作指數亦停留在50%之上。
與上月比較，5月的出廠價格和投入價格均有所回落，說明通脹壓力正在減輕。滙豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，5月製造業經營活動再次放緩主要是受出口訂單下滑拖累。當前通脹情況已有所減輕，隨著通脹繼續回落，預計決策當局將出台更為積極的寬鬆政策。
下月或再降存備金率
屈宏斌分析，實際上，當前中國已經開始推進一系列「穩增長」的政策，包括提振流動性，加快保障房和基建投資，促進消費等一系列政策組合拳。預計未來幾個月，決策當局將繼續「加碼」這些業已具備的寬鬆措施，隨著政策見效，中國經濟「硬着陸」的可能性減少，預計在未來幾個季度實現「軟着陸」。
屈宏斌預計，6月前後，CPI或降至3%以下，緊隨其後，央行或再次降低存款準備金率25個基點。結構性減稅以及擴大支出的財政政策將發揮更大的穩增長作用。此外，對於民間資本的鼓勵政策也有望對整體投資有所提振，至少部分抵銷房地產投資放緩的負面影響。隨著這一系列政策措施的出台，下半年中國經濟仍有望反彈至8.5%左右。
此前，已有多個機構預測中國經濟或在二季度見底，並下調了二季度GDP預測值。世界銀行23日發表的最新《東亞經濟半年報》中，也下調了中國2012年國內生產總值（GDP）預期為8.2%（此前預測8.4%），建議中國經濟刺激政策應更加側重減少稅收和增加社會保障支出，而非依賴基礎設施建設和信貸刺激。
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