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康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
有指內地險資投資渠道有望放寬，其中包括降低險資投資基建的門檻、處理養老金等委托資產、容許險資購入銀行信託理財，以及發行險資管理產品等，一方面擴闊險資的投資範圍，提升投資的多元性，減低險資的投資壓力，有利提升險資的潛在回報，推進整個保險業的長遠發展。
保費增長放緩 投資收益驟減
無可否認，險資限制放寬，對保險企業而言，具有相當的正面作用，惟由於措施落實需時，縱使出台後，成效也仍待觀望，預期只會對內險股股價構成短線刺激，而行業內亦存在不少隱憂，除了保費增長放緩外，投資收益驟減也是另一利淡因素，整個內險業的前景未算吸引，只宜趁消息作短線操作。
國家保監會數字顯示，今年首4月內險保費收入的同比增速，較首季減少1%，至3.7%，金額為5,922億人民幣(下同)。保費收入增長減慢，一方面是因為當局加強了對銀保銷售的監管，令保險產品的銷售受到掣肘，同時也因為近年內地資本市場表現欠佳，拖累投資收益，進而減低保險產品的吸引力，並增加保險公司的退保率，去年內地四大保險企業總計退保金額就達到655.7億，按年大幅增加六成。
現時在險資投資中，以固定收益資產為主，而內地經濟近年呈現放緩，歐債危機對歐洲的經濟造成深遠的打擊，內地進出口首當其衝，而信貸活動又未見活躍，企業發展意慾不高，此皆利淡資本市場、險資投資回報及保險產品的銷售。
觀望減息效用 行業前景中性
此外，內地連番下調存款準備金率，早前亦宣佈減息，減息表面上看似不利於險資回報，但由於措施反映當局放寬銀根的意慾，亦預期下半年續有降低存準金率及利率的空間及機會，有助提振市場信心，加上當局是次減息之餘，又同時拓闊存貸利率的浮動區間範圍，造成不對稱減息，而若以存款利率上限計，存款息率實際有所上升，對內險股形成雙重利好。
不過，內地減息能否扭轉企業對宏觀經濟前景的信心，從而增加其貸款發展之意慾，現階段仍言之尚早，內地資本市場續存在不明朗，險資投資收益短期暫難有突破，加上銀保銷售受限，產品銷售及保費收入料走疲，險資渠道放寬縱屬利好，惟屬中長線因素，對於改善保險企業年內盈利，幫助相信有限，整體來說，內險展望只是中性。行業中，以平保(2318)較為可取，主要因為其銀行業務發展理想，有利盈利展望，而銀行及保險的雙線發展模式也甚為可取，競爭力較強，有望於業內突圍。
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