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金龍機電（300032.SZ）從傳統單價較低的微特電機業務逐步向單價較高的觸摸屏、蓋板玻璃、CCM攝像模組和VCM馬達業務發展，我們預計2013年公司淨利潤同比2011年將有4倍以上的增長。2012-2014年每股收益預計分別為0.45元、1.50元和1.93元（人民幣，下同），首次給予買入評級，目標價24元，對應2013年市盈率16倍。
公司微特電機主要用於手機振動馬達，年銷量居全球第六，為內地最大。公司年產2億隻微特電機項目將在未來幾年陸續投產，將鞏固公司在內地領先的地位。
蓋板玻璃行業領先，成本優勢明顯，將是公司未來主要盈利增長點。公司蓋板玻璃項目今年9月一期月產300萬片項目將達產，全部銷售給三星。
今年12月二期月產300萬片項目將達產。公司採用韓國進宇自動化生產線，預期良率將達80%，遠高於同行60%的平均值，所需工人少，成本將極具優勢。預期2013年蓋板玻璃業務將給公司帶來1.2億元以上的淨利潤。
公司投產建設的年產1,500萬片觸摸屏項目已經達產，主要用於平板電腦上，目前月出貨量10萬片左右。未來有望逐步起量，觸摸屏業務營業收入和淨利潤將有較快的增長。
VCM馬達應運而生，CCM模組期待突破。公司投資建設年產3,000萬隻VCM馬達的生產線，在行業性缺貨的背景下，該項目將有良好的發展前景，2013年營業收入有望達到1.4億元。公司CCM模組已經完成研發和試製，由於單價遠高於公司傳統產品，未來如能突破大客戶，公司業績有超預期增長的可能。
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