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■司馬敬
美股上周五受非農職位低於預期引發股匯市場明顯調整，道指一度跌近200點退至12,703，尾市反彈上12,772報收，仍跌125點，對今天亞太區股市重開自然有調整壓力，但預計不會扭轉自7月市以來資金回流亞太市場的趨勢。港股上周累升359點或1.85%，雖受阻250天線而回順至19,800水平，料19,600/19,500有承接，減息受惠板塊如內險、內房、原材料股不失為候低收集對象，7月市有望反覆重越二萬關。
7月市首周以亞太區股市表現跑贏環球股市，並以星股升3.48%、泰股升2.39%、紐股升2.32%及港股升1.85%的表現最出眾，反映風險資金自歐盟峰會取得成果後，債務危機暫時紓解，特別是意西銀行獲歐元區救助基金直接注資而令全球金融市場鬆一口氣，增強風險資金回流股市的信心。至於內地股市則明顯受經濟急放緩而落後區內股市，上證綜指在上周一度跌破2,200，在人行果斷減息下，尾市反彈上2,223，有成功尋底回升走勢。
美股急跌屬健康調整
中國央行、歐央行以及英央行上周四齊寬鬆銀根政策之後，周四及周五兩天環球股市回落，應視為好消息落實獲利回吐的效應，如美股在歐央行減息前曾大升277點而力逼13,000關，故周五即市急跌200點後，即重現承接力而反彈，全周計只回落107點或0.84%。美股在過去一個月曾急跌至12,000邊緣，其後隨著歐債危機紓緩及聯儲局延長扭曲操作舉措而明顯回升。
在減息之後，歐洲央行行長德拉吉表示央行預期未來18個月歐洲經濟將緩慢復甦，但復甦進程將受到歐元區危機及廣泛實施的緊縮政策所阻礙。信貸增長仍然疲弱，而且鑒於商品價格下跌，德拉吉認為通脹風險已大致平衡。對於西班牙10年期政府債券孳息率再度升上7%的警戒水平，市場歸咎於未有新增流動性措施配合，以及關注歐洲金融穩定基金（EFSF）及歐洲穩定機制（ESM）注資銀行細節。
減息有助內房剛性需求
人行上周果斷減息後，溫總上周六在江蘇常州市開腔，重申「把抑制房地產投機投資性需求作為一項長期政策，促進房價合理回歸。」內房股上周五普遍呈強，溫總上述言論料成為借勢回落藉口，但兩次減息合共0.56厘對置業借貸有實質利好作用，有助剛性需求入市，在樓價轉趨平穩而利率下降，內房今年銷售增長實可看高一線。
另一方面，內地月內兩度減息預示次季GDP將急放緩，在力求穩增長、增就業的國策下，人行勢必進一步放水撐經濟，未來一兩月內再降存備金率的可能性甚大，畢竟目前大型銀行的存備金率20%仍大有下降餘地。
環球經濟均出現急放緩危機，中國上周四配合歐央行同步減息，且屬一個月內兩度減息，反映中國把握歐債危機紓解的契機，果斷配合，用意非常明顯，是向市場投入刺激經濟的信心。今周五內地將公布2季度GDP增長數據，由於已兩度減息，可令市場增強避免經濟硬著陸的信心。
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