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張怡
受外圍股市急跌拖累，加上北京遭遇61年來最強暴雨，造成百億人民幣經濟損失，投資者憂慮保險索償增加不利保險股，都利淡市場氛圍。值得留意的是，本地內險H股跌勢頗急，惟觀乎A股相關板塊的沽壓則相對較輕。事實上，被美國私募基金凱雷再度減持的太保（2601）H股，昨急挫10%，但其A股（601601.SS）則跌2.15%。
壽險龍頭的中國人壽（2628）昨曾低見20.65元，最後以21元報收，仍跌1.05元，跌幅4.76%，成交增至7,194萬股。儘管國壽H股備受較大拋壓，收市價又失守10天線的21.2元，但因該股在退至20天線（20.7元）附近獲支持，而自6月11日以來，一直也能守於20天線之上，加上其7月起，更未曾跌穿過20元水平，所以現階段並未宜看得太淡，近日的調整，反而可視為低吸機會。
國壽日前公布營業數據顯示，集團今年1-6月期間累計原保險保費收入1,854億元（人民幣，下同），較去年同期減少5.2%；不過，其6月份保費314億元，按年增8.3%，按月更急增49.5%。除了6月份保費收入增幅創出15個月以來的第二大的消息利好外，集團剛完成發行280億元人民幣次級定期債務，期限全部為10年，令償付能力充足率將提升至逾200%，對業務拓展也屬有利。另一方面，保監會將陸續出台多項保險新政策，可望改變險資對股市的依賴，從而提升險資投資收益，對坐擁最多壽險資金的國壽也屬有利。
可考慮趁股價調整至20天線（20.7元）附近部署吸納，若升穿短期阻力位的22.15元，下一個目標將上移至24元，惟失守20元支持則止蝕。
國壽購輪18432較貼價之選
國壽大和購輪（18432）近兩周由0.12元水平回升至0.206元遇阻，昨收0.141元，若看好正股在退至20元附近的支持力經得起考驗，18432仍不妨視為兼顧對象。此證於今年10月8日到期，換股價為20.9元，兌換率為0.1，現時溢價6.24%，引伸波幅35.4%，實際槓桿8.11倍。18432為輕微價外輪，但此證交投較為暢旺，現時數據又屬合理，故續為較貼價之選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股走勢轉弱，不利資金流入中資股。
中國人壽：板塊呈強，保費收入改善，國策有利壽險資金投資，均利股價調整收集。
目標價：24元
止蝕位：20元
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