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第一上海首席策略師 葉尚志
7月26日。港股繼續震動企穩的行情，大盤有逐步進入區間反覆的短期狀態，相信要待至8月初，才會有新一波行情出現的機會。目前，期指市場將於下周一進行結算，轉倉掉期活動已全面展開，在現貨市場未能擺脫縮量狀態的背景下，期指的轉倉活動將會對整體市況有較大的影響力。另一方面，美國聯儲局將於下周二舉行議息會議，市場正在等候觀察美國在政策面會否有新的調整。更值得關注的是，港股即將進入中報發布期，友邦保險(1299)將於今天出中報，而權重股滙豐控股(0005)亦將會在下周一派發成績單，是市場的最大看點之一。
A股具備跌後反彈條件
內地A股繼續震動探底，房地產板塊領跌，而上證綜合指數亦創出了年內新低，昨日下跌0.48％至2,126收盤。目前，經濟下行風險仍有加劇可能，是令到資金未敢貿然入市的主因。雖然由滙豐編制的7月份製造業PMI指數回升至49.5，但是在市場憂慮已深化了的前提下，單一數據的好轉是難以把整體形勢扭轉過來，投資者要看到更多的好消息出來後，才能夠逐步恢復信心過來。總體上，在A股已出現了深度調整後，我們相信在現水平是具備了跌後反彈的空間條件。
恒生指數出現窄幅震動，反彈幅度受制於19,000整數關，以期指低水幅度有所擴大的情況來看，市場人氣依然是偏向於謹慎的。恒生指數收盤報18,893，上升15點，主板成交量有434億多元，其中有23億元是長江基建(1038)配股的金額。技術上，恒生指數已基本完成了1,000點的小波段行情，估計短期市況會趨向於反覆，短期主要上落範圍在18,700至19,200。盤面上，航空股繼續全線走高，中國國航(0753)更是漲了3.24％至5.41元收盤，率先創出了兩個多月來的新高。但是，在近期受到負面消息打擊而出現破底而落的中小股，似乎仍難以扭轉尋底的格局。對於這類股份，要特別注意撈底的風險。
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