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■梁亨
儘管開年起，公用事業股基金平均錄得1.37%跌幅，但美國今年悶熱的夏天使得水、電使用量加劇，也讓道瓊斯公用事業平均指數於7月底來到499.82點的52周高位，因此認同被科學家證明全球氣候變暖是長期的趨勢，會為民生息息相關的公用事業板塊股提供穩健業績機遇，相關基金可伺機收集。
據基金經理表示，雖然開季以來，標普公用板塊指數的1.87%漲幅，為表現最不濟的板塊，然而公用事業公司的長期增長模式從來就是透過投資基建和從這些經營資產獲取堅實的投入資本回報率，而這策略也讓板塊在2007-2009年的信貸緊縮和經濟放緩期間，發放穩定的股息。
作為拉動公司增長動力的基建投入，就以美國環保機構和能源部的資料，電、燃氣、通訊、水務等公用事業公司今年起至2030年，投入基建的資金總量將超過2.4萬億美元，這海量的投入對其產業本身的來年資本回報率和股息增長，均有莫大的助益。
以佔近三個月榜首的ING (L)公用事業投資基金為例，主要是透過電、燃氣、水務等公用事業公司股票為管理組合。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為5.25%、-2.6%及-5.93%。基金平均市盈率和標準差為13.38倍及12.64%。資產百分比為97.32% 股票及2.68% 貨幣市場。
資產地區為51.45% 美國、11.65% 英國、7.76% 法國、7.54% 日本、4.18% 德國、3.6% 意大利、3.56% 香港、1.99% 芬蘭、1.72% 奧地利、1.42% 澳大利亞、1.28% 葡萄牙及1.16% 加拿大。
資產行業為93.86% 公用、2.8% 能源及0.66% 非必需消費品。基金三大資產比重股票為6.38% Southern Co.、5.55% Exelon及5.51% GDF Suez。
受管制企業息率高
而道瓊斯公用事業平均指數開年起僅微漲1.69%，是Exelon等不受價格管制的公用公司增長風光自2008年金融風暴後不再，讓核能龍頭Exelon股價還是處於2009年3月時的低水準，遏抑指數的表現。
反觀市場對受價格管制的公用事業公司的挹注，即使這些公司的利潤是有規範管制，使得Southern Co近5年累計漲超過七成，以公司13%股本回報率和目前4.26%股息率，其穩健價值依舊明顯。
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