基金透視：歐央行買債 信用債受捧

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　■歐洲央行行長德拉吉本周四公布無限制買債計劃。資料圖片

德盛安聯投信

　歐洲央行總裁德拉吉9月6日宣布將啟動直接貨幣交易(Outright Monetary Transactions或OMT)，允許ECB無上限購買短年期歐元區國家主權債，再度釋出維護歐元區完整的決心，在政策利多下，資金行情將持續推升信用債市。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，ECB直接貨幣交易(OMT)是一套有條件的購債計劃，將要求危機國家向EFSF/ESM申請紓困，同時簽署財政緊縮備忘錄，接受包括IMF在內的財政監管。

3年以下短債救急不救窮

　許家豪分析，購買三年以下短年期公債，僅能協助受援助國爭取時間，救急不救窮。ECB此舉就好比在賭桌上掀出底牌，而歐元區債務危機國，將決定跟或不跟。跟，則代表放棄部分財政決策權，但換得解決債務危機的時間和空間；不跟，危機國家將失去金援，市場拋售其主權債，徒增減赤難度。投資人最快在本月14日歐元區財長會議時，便可嗅出端倪。

　許家豪認為，市場延續對央行寬鬆政策的預期，只要歐洲危機國家願意配合，不排除帶動另一波資金行情，債市佈局將以同時具收益考量及資本利得空間的信用債為主，高收益債、新興市場債、投資等級公司債相對受惠。

宜以債券組合基金介入

　許家豪建議，投資人不妨以債券組合基金介入，聚焦三大信用券種，能夠在極端風險事件發生時，保護投資組合下檔風險，無畏歐元區國家跟或不跟，都會是較佳的投資選擇。