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張怡
港股周三急升一日後，昨日又告掉頭急回，市況變得波動，也影響到中資股的投資氣氛。遠東宏信（3360）昨日淡市下的抗跌力相對較強，該股昨收報4.71元，跌0.01元，成交縮減至254萬股，較周三的477萬股，減少近5成，可見淡市的沽壓不大。
遠東宏信的母公司為中化集團，集團主要透過以設備為基礎的融資租賃為客戶提供量身定制的融資解決方案，算是另類金融股。人行自2010年底開始收緊信貸，令客戶對遠東宏信的依賴上升，亦推動集團今年上半年錄得純利1.23億美元（約9.54億港元），增長64%，但因期內配股融資，導致每股盈利收窄至升27.71%。
集團目前業務涵蓋7個行業，上半年整體平均收益率由去年同期的7.96%升至9.99%。至於其資產質素仍保持良好水平，其中不良資產率由去年同期的0.74%降至0.67%，至於淨利息收益率及淨利息率亦分別升4.55%及3.12%。儘管人行連番下調存款準備金率和利率，對金融租賃行業構成壓力。不過，集團透過發掘逆勢擴張的企業客戶，其中，醫療和教育類企業仍維持較快擴張。
值得一提的是，集團今年3月，曾以每股6.4元批股集資，觀乎現價已跌至4.71元水平，回落的幅度已達26%。根據港交所資料顯示，基金管理公司的Prime Capital Management曾於9月11日，在市場以每股平均價4.612元，增持991萬股宏信，令持股量由5.8%升至6.1%。在基金大戶已加入撈底行列，以及股價仍在今年以來的低位水平附近浮沉，故論值博率已增。趁股價沽壓漸消化部署收集，博反彈目標為8月下旬阻力位的5.5元，惟失守近日低位支持4.54元則止蝕。
農行購輪19557數據較合理
農業銀行(1288)昨逆市靠穩，為少數抗跌力較強的重磅中資股，若繼續看好其後市表現，可留意農行大和購輪(19557)。19557昨收0.25元，其於明年2月22日到期，換股價為2.98元，兌換率為1，現時溢價7.31%，引伸波幅30.1%，實際槓桿6.7倍。此證為輕微價內輪，現時數據也屬合理，故為較可取的捧場之選。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股走勢變得反覆，市場觀望氣氛轉濃，中資股料轉以個別發展為主。
遠東宏信：業務增長仍然理想，獲基金增持，股價調整幅度已大，可考慮作中線收集。
目標價：5.5元
止蝕位：4.54元
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