紅籌國企／窩輪：資金換馬 華晨續反彈

張怡

　內地股上周再創43個月新低，市場已開始擔憂釣魚島問題對資本市場的影響升級，而在涉日概念的相關股份之中，旗下引入多款日本車的東風集團(0489)便於上周跌近1成。另一方面，自主品牌汽車生產商的長城汽車(2333)卻成為資金換馬追捧的對象，該股上周創20.25元的上市以來新高，全周計共漲達6%。

　華晨中國(1114)並沒有銷售日本品牌汽車，現時集團98.3%的利潤主要來自旗下從事德國豪華房產生產的合資企業華晨寶馬。受惠於銷量增長和零部件本土採購成本降低，集團合營企業的華晨寶馬上半年效益大增，為華晨中國貢獻了13.1億元(人民幣，下同)利潤，較上年同期的8.32億元增長57.5%，而其上半年純利則為13.32億元，增長41.5%。據管理層表示，華晨中國對豪華車市場增長充滿信心，預計明年豪華車市場增長率可達20%以上。

　雖然華晨中國上半年業績理想，但母公司華晨集團趁股價跑贏大市伺機減持，於本月5日停牌，通過瑞銀按每股7.17港元(下同)的價格配售其擁有的1.25億股公司股份。配售完成後，華晨集團的持股比例將由之前的44.97%減至42.48%，套現近1.16億美元。這是華晨集團自2009年12月以來首次減持華晨中國股份，而配售完成後將有90天的禁售期。

　受配股消息影響，華晨中國於6日復牌後，在低見6.83元獲支持，而是日收市跌6.75%，但隨後即逐步重拾上漲勢頭，近期則兩度在攀高至8.14元水平遇阻，上周五收報7.93元，全周共升1.4%。由於該股現價仍企於多條重要平均線上，平均線組合亦呈強，若短期上破8.14元阻力，下一個目標將為年高位的9.89元，惟失守50天線支持的7.13元則止蝕。

國壽購輪20271較可取

　國壽(2628)上周五微跌，惟技術走勢仍未轉弱，若繼續看好其後市表現，可留意國壽法興購輪(20271)。20271現價報0.16元，其於明年2月13日到期，換股價為23.38元，兌換率為0.1，現時溢價10.29%，引伸波幅32.91%，實際槓桿6.85倍。此證雖為價外輪，但因有較長的期限可供買賣，現時數據又屬合理，故續為可取的捧場之選。

投資策略

紅籌及國企股走勢：港股現整固行情，惟資金面仍然充裕，料續有利中資股後市表現。

華晨中國：旗下寶馬房車增長潛力備受看好，股價走勢呈強，成為資金換馬吸納對象。

目標價：9.89元

止蝕位：7.13元內