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梁亨
儘管俄股大盤RTS指數在美國新一輪量化寬鬆政策出爐時，出現單日7.04%漲幅後，受全球最大產油國沙特阿拉伯考慮增加石油產出拖累，上周一起終止了連收七連紅的日子；然而憧憬寬鬆政策會帶動市場對風險性資產偏好升溫，可為具吸引力的俄股市賬率提供擴張助益，不妨做好收集相關板塊股的佈局準備。
據基金經理表示，彭博社資料顯示，在過往兩次美聯儲局執行寬鬆政策時，摩根士丹利俄羅斯指數在QE1和QE2市賬率在剛開始時分別是0.6倍及1倍，但兩輪政策執行期間市賬率的高點均是來到1.2倍水準。
雖然指數的市賬率從9月初0.6倍低水準，回升至9月中約0.8倍的水準，一旦冬季用油旺季讓油價獲得支撐，天然氣價格也穩定下來，提供歐洲近一半的天然氣的俄企業績可直接受惠外，與油價關連度高的俄股還會有進一步上升空間。
以佔近三個月榜首的百利達俄羅斯智取股票基金為例，主要是透過總部設於俄羅斯或大部分業務來自俄羅斯的公司股票管理組合，以達致中期資本增值的目標。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為155.47%、29.47%及-28.38%。基金平均市盈率和標準差為5.36倍及30.22%。資產百分比為100% 股票。
資產行業比重為48.88% 能源、12.28% 金融業、10.47% 基本物料、8.83% 公用、7.58% 電訊、6.33% 工業、3.46% 必需品消費、及2.15% 資訊科技。基金三大資產比重股票為9.38% Surgutneftegaz、6.82% Sberbank of Russia及5.83% Lukoil OAO。
更多外資將流入
俄國經歷長達18年的協商，上月終於如願成為世貿組織第156個會員國。由於世貿架構下鬆綁外資投資限制，可望吸引更多外資流入，因此世銀估計，俄國「入世」後，每年經濟產值可望增加約1,620億美元。
據俄羅斯統計局資料，上半年GDP增長4.4%，主要是受到內需增長及投資推升，而在產出指數與新訂單指數帶動下，滙豐俄羅斯7月份製造業PMI指數升至52，已接近金融海嘯前，即2003-2007年期間的擴張期水準，讓相關內需俄股價值明顯。
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