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葉尚志 第一上海首席策略師
9月28日。港股長假期前的最後一個交易天，投資者鎖定倉位控制風險是正常的操作部署，但是未有對於港股構成太大的回整壓力，顯示出港股市底的承接力依然相對較強，是利好後市走勢的基礎。事實上，內地A股已有再次探底成功的跡象，上綜指在上周三破了一下2,000整數關後，連拉了有兩天，一舉修復了10日和20日均線，技術性走勢是挺強的。目前，市場憧憬十八大會議將於10月內召開，對於投資者的信心是有所提振的。如果上綜指能夠進一步站上50日均線（最新報2,098）、甚至是能夠突破9月份的高點2,145，就可以確認A股已找到了底部支撐，利好第四季的整體表現。
歐美股市料不會出大問題
至於歐美市場方面，股市在衝高後可能會有獲利回吐整固的機會，但是在歐元區系統性風險基本受控的形勢下，歐美股市在現階段出現大問題的可能性不大。在歐洲央行和美聯儲加推了量寬政策的背景下，歐債危機又再次的轉為了歐債問題了。歐元區經濟目前仍要面對結構性問題的挑戰，這個不是在短期內可以解決的。而美國方面可以放心一點，因為QE3的運作已跟失業率掛鈎了，這個對於穩住信心有很大的幫助。
市場風險胃納傾向放大
恒指在周五出現平開高走的行情，盤中曾一度衝高至20,890，挑戰至前期高點20,896，有再度發動的跡象。事實上，恒指在20,500至20,900區間已打橫整固了有10個交易天，有完成整固延續漲勢的可能。恒指收盤報20,840，上升78點，主板成交量有506億元。值得注意的是，恒指波幅指數已下跌至15.28的年內最低水平，說明了市場的風險胃納有放大傾向。操作上，建議可以繼續關注優質中小票的機會，相信在大盤穩住後，資金追捧中小票的熱情，有進一步轉濃的傾向。
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