在全球經濟疲軟的背景下,各大央行不斷出台刺激措施,諸如日本QE9,美國QE3,歐洲的OMT計劃和新興國家的降息降準。在貨幣泛濫的時節,投資者的資產配置和投資區域選擇非常重要。
投資地區方面,筆者認為應該重美國和新興市場,輕歐洲區域。近期,美國方面公布的數據來看,房地產市場逐漸回暖,消費者信心也穩步提升,或預示著經濟復甦的跡象,並且就業市場有好轉的勢頭,一切證據都表明美國經濟逐步回歸到正常軌道。
歐洲方面雖然出台了不少拯救歐元區的措施和計劃,但是實質性問題遲遲未解決。而且歐元區經濟基本面依然看不到希望,失業率高企,製造業低迷。即使西班牙、意大利等國家申請援助,希臘問題解決,但是歐債危機的解決不是一朝一夕之事,而是一項漫長而艱苦的事情。所以筆者並不建議配置歐洲風險資產,性價比相對不高。
新興市場方面,我們認為未來潛力巨大,一系列的貨幣寬鬆必將帶來一輪資產升值,而且從經濟基本面來看,許多新興市場國家財政情況健康,人口勞動力旺盛,經濟正處快速發展階段。所以筆者建議新興市場和美國是投資區域首選。
關於投資品種來說,筆者認為股票、黃金是首選。當今經濟依然低迷,企業業務萎靡,所以很多企業財報不甚理想,造成眾多企業PE遠離合理水平。不過經濟總是在投資者不知不覺中復甦,投資者應該提前布局那些低PE、毛利率高、企業持續盈利的公司。一旦資金進入股市,這些企業必將首先受惠。
另外,黃金雖然短期內或因美國就業數據好轉而走低調整,因為投資者會擔心美聯儲是否會縮小QE規模。不過筆者認為每一次黃金走低都是入場的好機會。因為非農新增崗位遠遠沒達到降低失業率的範圍內,只有每次就業人口增加20萬以上且持續一年以上,才有可能降低美國失業率至美聯儲期望的範圍內。現在擔心QE規模縮小有點杞人憂天,為時過早。
簡單而言,投資者應先擇區域再選投資品種,這樣必將給投資者帶來相對較好的收益。
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