投資攻略：房託基金升勢料延續

放大圖片

梁亨

　回顧房地產基金今年以來表現，除了4、5月期間因歐債問題和內地經濟放緩，以及9月因企業公布的業績數字不佳，使得相關基金表現短暫受壓外，佈局全球的房產基金今年來平均漲幅達19.96%，排在行業股基金排行榜前列；雖然這板塊今年來表現亮麗，但憧憬這態勢持續，後市空間還很大，可伺機收集建倉。

　據基金經理表示，在低增長率和低收益率的大環境下，許多公司的獲利開始趨緩，但今年來全球房託指數超越全球股市漲幅近9%，是前者的資產價格與租金有回升機會；而後者在目前經濟處於低度增長的情況下，股價上漲的空間難免有所壓縮。

商場公寓房託看升2成

　相對目前被追捧的債券市場，同屬於收益型的房託資產，目前的資產價值相對於被高估的債券市場便宜外，以購物商場與公寓型兩類房託資產而言，預估分別有25%與21%的潛在增長空間，吸引資金向這板塊靠攏之餘，也對板塊形成有利支撐動能。

　以佔近三個月榜首的駿利環球房地產基金為例，主要是透過各地主要從事地產業或房託業發行的證券管理組合，以尋求獲得當期收入與當期收入的整體綜合回報。

　該基金在2009、2010和2011年表現分別為51.45%、18.2%及-16.01%。基金平均市盈率和標準差為19.45倍及18.71%。資產百分比為100% 股票。

　資產地區分佈為44.48% 美國、10.02% 其他地區、9.2% 新加坡、7.84% 巴西、6.27% 香港、6.05% 澳大利亞、4.6% 加拿大、4.06% 日本、4.04% 英國、2.06% 澤西島及1.38% 印度。

　資產行業比重為100% 房地產。基金三大資產比重股票為3.4% 嘉德置地集團、2.97% 恒隆地產及2.84% 布魯克菲爾德資產管理公司。

　以各板塊房託而言，受到巴菲特青睞的布魯克菲爾德，雖然截至6月底的一季，1.05億元(美元，下同）淨利同比是萎縮87%，但47.35億元銷售收入同比增長8%；而開年來公司股價累計23%漲幅，比標普500指數還多10%。

　歐洲雖然受到歐債國家拖累，但開年來房託平均的17.69%的漲幅，突出流動性過剩環境下，房託吸引力還是明顯；亞洲房託與國債收益率普遍有4%左右差距，這超過2%價差在低利率環境下，有利吸引投資者的青睞。