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全球經濟持續疲弱，促使主要央行頻以寬鬆貨幣政策刺激增長，令這項治標難治本的策略，逐漸從「非常手段」變成常態。量化寬鬆(QE)本為實驗性質的貨幣工具，但彷彿已變成經濟低迷的萬能藥。各大央行推QE成癮，引起愈來愈多經濟學家反對，指央行為換取短期經濟增長，不惜以長期金融穩定作代價，恐成為下一波經濟危機的導火線。
自2007年起，主要央行合共向全球金融體系注入逾11萬億美元(約85.3萬億港元)。國際清算銀行(BIS)行長卡魯阿納指出，由於政府改革財政政策的努力不彰，不少央行被迫分擔決策者的角色，以大規模寬鬆刺激金融體系。他警告，「這種非常政策若持續太久，將產生不良後果。」
美英歐行長 試驗MIT經濟理論
上世紀70至80年代，美國麻省理工(MIT)學者提倡推行刺激政策救經濟。多國現任行長包括美國伯南克、英國默文．金以至歐洲央行德拉吉都是MIT出身，他們拿全球經濟作為上述學術理論的試驗品。
曾擔任塞浦路斯央行行長的MIT教授歐菲尼德斯亦稱，主要央行在1970年代曾以遏低息口來刺激就業，但低利率政策持續太久導致通脹飆升，失業率卻未下跌，指央行不應高估貨幣政策的威力。
受美國復甦緩慢及歐債危機等威脅，全球量寬規模有增無減。美國聯邦儲備局每月購入400億美元(約3,100億港元)按揭抵押債券；英倫銀行同意向私人體系「放水」數十億計英鎊；歐洲央行承諾不惜一切遏低債息；日本央行量寬總額已達1.14萬億美元(約8.84萬億港元)。
泵大資產規模 禍害發展國
各大央行曾保證若經濟復甦站穩腳步，會逐步收縮資產規模，以免通脹一發不可收拾。但央行如何確保在適當時間回吐資產卻是難題，可能造成政策滯後，資產負債表過度擴張，收縮時金融市場動盪難免。
另外，發達國家如美國等的量寬措施，往往促使熱錢湧入發展中國家，推高通脹，令後者非常不滿。有經濟學家擔心，隨著量寬次數增加，效用將每況愈下，只會令國家負債增加。但前英倫銀行貨幣政策專家波森稱，主要央行忌諱加大量寬只是庸人自擾，他支持進一步寬鬆挽救美歐經濟。 ■《華爾街日報》
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