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梁亨
受美國財政懸崖疑慮暫告緩解和全球主要股市新年初普遍上漲等因素激勵，俄股上周二在元旦9天假期後首個交易日開門紅，RTS和Micex分別漲了3.22%及2.72%，後者更是開出自去年9月中以來最大單日漲幅；憧憬俄股有望逐漸擺脫去年相對落後的走勢兼且可承受高風險度的人士，收集俄股建倉不失為可考慮的選擇。
據基金經理表示，雖然去年3月總統大選結束了政治上的不確定性、油價上升和預期有3%GDP的經濟增長，但是由於俄國過度依賴石油出口和持續面臨人口萎縮的風險，讓俄股被大幅超賣。
去年大超賣 今年初展反彈
因此，即使新興市場自去年11月中旬反彈以來的漲幅有近15%，而這波俄股以接近14%漲幅，成為金磚四國中表現最佳的股市，但俄股在過去5年來平均每年則下跌11.9%。
由於來自中、美、歐的相關政經政策仍將持續左右全球市場，因此低增長、低收益和高波動的市場環境至少在今年還將會保持。
而俄國新的法規要求國有企業至少須發放25%的盈利，以MSCI明晟俄羅斯指數的股息率達到3.7%，加上冬季用油旺季效應，使得俄股基金自2000年起，首季平均漲幅就達到16%，讓第一季行情有期待的憧憬。
以佔近三個月榜首的安本俄羅斯股票基金為例，主要是透過不少於2/3資產投資於俄國註冊、在俄國擁有辦事處或公司大部分經濟活動來自俄國的股票管理組合，以達致獲取長期總回報的目標。
該基金在2010和2011年表現分別為26.16%及 -33.87%。基金平均市盈率為7.6倍。資產百分比為98% 股票和2% 現金。
資產行業為26.1% 能源、23.7% 必需品消費、17.9% 金融業、13.6% 基本物料、8.2% 電訊服務、5.6% 工業、2% 非必需品消費及1% 其他行業。
資產地區分布為88.4% 俄羅斯、6.2% 哈薩克斯坦、2% 愛沙尼亞及1.6% 土耳其。基金三大資產比重股票為10% Sberbank、9.8% Lukoil OAO及9.4% OJSC Magnit。
一年之計在於春，美國鋁業好於預期的銷售為美國財報季拉開好的序幕，美鋁預期今年中國對鋁的需求將增加11%，提振市場的風險偏好之餘，以Micex的5.4倍市盈率已低於5年均值外，也僅為MSCI 明晟新興市場指數的10.8倍半數，股市市盈率與基本面背離的差距比以往都大，讓俄股價值更為明顯。
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