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梁亨
意大利選舉的政治僵局，使10年期意國債收益率上升至去年11月以來的高水平，市場承壓之餘，衡量歐股波動率的Vstoxx指數當日攀升22%，來到去年9月5日以來高點。不過，有分析認為，投資者若憧憬歐股基金的吸引力，可為股市市盈率提供上升動能，不妨考慮伺機收集建倉。
據基金經理表示，雖然區域性指標道瓊歐盟600指數周二跌了1.3%，成交量放大至高於30日均值的27%，但當天Vstoxx指數急漲至25.9，還是些微低於26的歷史均值，與去年的38.31峰值還有一段距離。
由於主要藍籌指標「道瓊歐盟50指數」周二也跌至去年11月底以來的低水平外，與MSCI明晟世界指數的120天關聯系數已跌至90%，為去年4月以來的低水平外，也低於2009年至2012年的86%關聯系數均值。
市盈率約11倍具吸引
以目前道瓊歐盟50指數不足11倍預期市盈率，較標普500和MSCI明晟亞太指數的13.7倍與14.8倍為低，只要政治僵局氣氛緩和，Vstoxx指數回落，道瓊歐盟50指數與世界指數的關聯系數回復至近年均值，前者落後於後者的行情有望改觀。
以佔近三個月榜首的貝萊德歐洲價值型基金為例，主要是透過不少於70%總資產投資於在歐洲註冊或從事大部分經濟活動的公司股票投資管理組合，以盡量提高總回報為目標。該基金在2010年、2011年和2012年表現分別為-3.18%、-6.98%及25.44%。基金平均市盈率和標準差為12.03倍及25.44%。資產百分比為98.7% 股票及1.3% 貨幣市場。
貝萊德歐洲價值型基金的資產地區為23.2% 法國、20.7% 英國、13.7% 德國、10.3% 意大利、8.4% 瑞士、8.3% 荷蘭、8.3% 其他地區及5.8% 瑞典。該基金的資產行業比重為23.3% 金融業、22% 工業、17.8% 非必需品消費、11% 健康護理、7.4% 公用電訊、6.6% 能源、4.3% 基本物料、3.7% 必需品消費及2.6% 資訊科技。至於基金三大資產比重股票為5.3% 賽諾菲、4.8% 沃達豐集團及3.7% 荷蘭皇家殼牌。
雖然彭博社統計32位經濟學家的預測，歐元區今年首三季會繼續經濟萎縮，但收入來自全球的歐洲藍籌企業目前盈利良好、資產負債表健康，不足11倍市盈率為80年代以來的低水平。因此，彭博社據四位策略師的調查，預期歐洲藍籌指數至年底有超過9%的漲幅，為其來季行情添上一分憧憬。
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