債市傳改革 助城鎮化融資

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■內地城鎮化投資規模料達40萬億元。傳內地計劃改革債市，以滿足龐大融資需求。 資料圖片

　香港文匯報訊（記者 劉璇）內地城鎮化將在未來10年新增4億城鎮人口，這一過程將拉動40萬億元人民幣的投資規模，支持經濟成長並縮小城鄉貧富差距。路透引述消息人稱，內地計劃對債市做出重大改革，以滿足城鎮化建設的融資需求支持城鎮化建設。

促進企業債 擬引外資

　該消息人稱，城鎮化將推動國內資本市場自由化進程，城鎮化建設資金將來自中央和地方政府，以及銀行貸款。但同時亦計劃實施全面改革，創建功能健全的市政債市場，促進企業債與高收益債的發行，並積極引導外資進入該領域。

　若城鎮化所需要的40萬億元的資金全部依賴國有銀行貸款為投資項目融資，這將遠遠超過目前體系的承受能力。銀行的信貸質量已經因2008年的4萬億元刺激舉措而備受牽制，但4萬億不過是城鎮化計劃所需資金規模的十分之一。

內地債市規模僅美六分一

　截至2010年底，中國地方政府負債已達10.7萬億元，其中主要為銀行貸款，地方政府舉債融資是為推進承諾的刺激舉措。人民銀行數據顯示，截至2013年1月底，中國債券市場債券託管量為26.4萬億元，約為美國債市的六分之一，其中大部分是政策性銀行發行的，旨在支持放貸的債券。

　目前，中國缺乏擁有合理機制的市政債券市場，高收益債券方興未艾，而要吸引投資資本，這兩種債券均不可或缺。而且中國合格境外機構投資者（QFII）制度禁止海外債券基金參與中國債市活動，要求其將計劃投資的半數資金投入股市。