股市縱橫：建滔炒復甦攻守皆宜

http://paper.wenweipo.com [2013-03-07] 我要評論

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韋君

　港股雖跟隨美股上升，但動力仍弱，暫欠方向感，資金有跡象轉投已作調整的行業龍頭股，建滔化工(0148)是可留意對象。

　建滔主要從事覆銅面板、銅箔、玻璃纖維布、玻璃紗、漂白木漿紙、印刷線路板、化工產品、液晶體顯示屏及磁電產品製造業務，近年更涉足地產業務，也因為業務趨於多元化，預計業務受經濟興衰的影響將可望逐步減低。去年行業受歐債危機的不明朗影響，覆銅面板及印刷線路板，以及化工分部的業務都受到較大影響，不過受因有內地房地產的收益入帳，致令上半年的業績不致過度「走樣」，首個住宅項目部分銷售於上半年入帳，而投資物業租金收入亦持續增長，令房地產部門期內收益按年急升2.6倍至3.08億元，但其他業務收入欠佳，導致集團中期盈利仍按年跌50%，至9.08億元。不過，建滔於下半年的營運情況已見曙光，而受惠於需求回升，該股亦在去年9月份將覆銅面板提價2-3%。

揚州新廠將投產

　此外，集團旗下的化工品苯酚也從上半年每噸10,000元人民幣，提升至最近的每噸11,000-12,000元人民幣。值得一提的是，集團下半年廠房利用率已漸回復至較正常的逾85%水平，也反映市場的需求正逐步改善。

　另一方面，建滔去年將逾10億元投放生產方面，其中6億元給予子公司建滔積層板(1888)作為擴產，另外4億元會投放於化工集團的線路板工廠。江蘇省揚州儀征工業園的新線路板廠預計今年第二季投產，至今年底年產量將增加至約600萬呎。

　隨著新增產能投產，都可望提升業務表現。地產業務方面，集團擁有可建樓面面積約400萬平方米的優質土地儲備，亦為未來盈利提供保證。建滔昨收24.85元，市盈率8.18倍，息率2.62厘，目前市帳率為0.75倍，估值偏低。該股近日已連續3個交易日反彈，走勢漸見改善，中線目標將直指今年年初阻力位的30元。

　此外，前日急跌市推薦的中國忠旺(1333)彈升2.6%收報3.05元，該股盈喜周五揭盅，業績高增長可期，續可持有。至於周初提及憧憬「森林女王」將注資的的PNG資源(0221)，昨大成交彈升8%收報0.335元，升勢料持續。