恐慌指數低位 美股跌市凶兆

　美股持續幾日轉強，標普500指數逼近歷史高位。但反映市場恐慌的芝加哥選擇權交易所(CBOE)波動率指數，自2007年4月首次跌穿12水平低位。分折指，根據經驗，當投資者情緒過分樂觀，意味跌市危機即將臨近。分析認為，美元強勢將威脅股市前景，加上投資者習慣於5月沽空股票，專家認為美股有機會回落5%。

　美元匯價過去數年維持弱勢，刺激出口，利好跨國企業業績。但美國經濟漸見起色，市場亦憂慮債券泡沬，令資金重新流入貨幣市場。美元兌歐元自上月初累升4.5%，兌其他一攬子貨幣同樣強勢，標指及道瓊斯工業平均指數分別上升2.5%及3%。

市盈率超平均值 股匯料短暫強勁

　但芝加哥T.D. Ameritrade首席衍生工具策略師基維漢指，美元及美股同時表現強勁的情況，預計只能維持短時間。加州目標財富管理公司總裁吉上認為，美國經濟本質仍然疲弱，料聯儲局量寬政策將令美元繼續受壓。

　高盛數據顯示，美股現時平均市盈率約24倍，高過18.7倍的平均值，德國及英國分別只有13和12倍。「金磚之父」、高盛資產管理主席奧尼爾預測，美股短期內仍受正面經濟數據帶動，但周期調整市盈率(CAPE)始終偏高。 　■CNBC