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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
踏入8月中，本周並無重大數據公布，一切還看既有的經濟政策，主要是美國聯儲局的貨幣政策，以及中國內地的各項新政策。
回顧由5月至今，聯儲局發展多番退市言論，脈絡清楚，就是測試市場底線，究竟央行的表態去到哪個程度，市場的接受程度如何，過程中，有鬆有緊，口風相當吃緊的時候，美債孳息率急升，一眾資產價格跟隨出現拆倉現象，及至後來，伯南克出來為此降溫，表明退市沒有既定時間表，一切又回復平靜，即使近日再有聯儲銀行官員的連番發言，都沒有太大的波動。
顯而易見，聯儲銀行官員的份量，當然比不上聯儲局主席本身，更何況，同一訊息反覆多次論述，消化掉亦是合理。無論如何，在本周沒有什麼重大經濟數據公布的時候，大家的焦點當然落在本周四（22日）凌晨聯儲局將公布議息會議紀錄。
本來，Jackson Hole銀行家年會亦於將周四至周六舉行，按理應是一大新聞。但有趣的是，今年度的銀行家年會，可能沒有想像中的吸引注意力，因為萬眾期待伯老發言，但伯老將會缺席，再加上盛傳將接任聯儲局主席的現任聯儲局副主席耶倫亦不會發表演說。對於外界而言，起碼從話題和媒體報道中，這次銀行家年會的重要性，難免大打折扣。正因如此，如上所言，周四公布的聯儲局議息會議紀錄，就前瞻貨幣政策的參考價值而言，應較銀行家年會為高。
值得留意，市場上不少人相信，聯儲局將在今年稍後時間開始縮減買債規模，然而，上周四數據顯示，海外私人投資者6月份淨出售816億美元長期證券。對此，不同人士有不同解讀，一方面，承接早前市場擔心退市升溫，寧願減持新興市場資產，資金一面倒向美元資產靠攏。上述數據顯示，似乎投資者已略為擺脫退市的憂慮，重新把資金投入到美國以外的市場，而其中尤其明顯的是歐債危機漸漸消退的歐元區，對資金應具吸引力，近日歐洲股市升勢，正好為此作為一個證明。
當然，央行的事件簿中，澳洲央行亦將公布上次會議紀錄，市場將關注澳洲央行官員會否傾向進一步推出措施以刺激當地經濟，或對商品貨幣走勢帶來影響。事實上，澳洲股市和匯價走勢，近來明顯與內地經濟相關，年內一度明顯轉弱，近來略為喘穩，或多或少跟內地自7月起，連番推出多項既有長遠調結構和促改革作用，但又不失穩增長的政策有關。
內地經濟影響力不可忽視
的確，近月大家已習慣內地經濟增長放慢，但究竟放慢到哪種程度，卻有不同理解，難怪早前有對保底之底在哪個水平的爭論，而最終結果是以放眼未來十年，期以十年翻一番，即是每年複式增長百分之七。相當清楚，而這個定調出現後，陸續有政策出台，足以證明只要有需要，大有可行之政策配合。而正是在差不多同時間，澳元匯價慢慢由弱勢中止跌，澳洲股市亦有類似情況，換言之，今時今日看環球經濟，內地經濟的影響力，不可忽視。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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