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梁亨
雖然MSCI明晟的美國房託指數今年首七個月的41.5%漲幅，已超越去年去全年的17.87%漲幅，但全美房地產建築商協會公布，9月份的房地產建築商信心指數升至58，來到近8年新高，因此投資者倘若憧憬美聯儲局最新決定暫不退市，將有利美國房產板塊股股價獲得動能，不妨留意佈局建倉機會。
美國房託投資(REITs) 向來給投資者帶來穩定的回報，而數據顯示，MSCI明晟美國房託指數過去十年的年均約8%回報率，也較標普500同期為佳。雖然先前10年期國庫券收益率與美國REITs平均股息率收益率差距最高來到2%而言，目前前者收益率逼近3%，短期讓美國REITs的股息優勢有所消退，難免影響REITs的股價表現。
商業地產復甦領先房市
美國經濟及房市一如美聯儲局預期，延續穩定增長步伐，商業地產交易價格和交易量相比住宅市場更快觸底。由於商業地產不良貸款消化更快，其價格反彈也比住宅市場更快，這波美國商業地產復甦領先住宅市場。即使不同類型的商業地產復甦情況存在較大差異，但整體上也算得是全面的房市復甦。
只要美國就業市場持續改善、新組建家庭數量增加和經濟日益穩固，可望讓房產板塊無論租用率、租金收入或是REITs旗下資產價值，均有上調空間，為板塊中長期表現提供新動能。
以摩根士丹利添惠的美國房地產基金為例，主要是透過美國房地產業公司股票的多元化管理組合，達致以美元計價的長期資本增值目標。
該基金在2010、2011和2012年表現分別為26.73%、4.66%及11.94%。基金平均市盈率和標準差為31.07倍及16.5%。資產百分比為98.36% 股票及1.64% 貨幣市場。
資產行業分布為20.96% 區域性購物商場、18.71% 多層式公寓、11.06% 健康護理房產物業、10.47% 多元化房產物業、9.75% 住宿度假村、8.98% 辦公大樓、5.73% 購物中心、4.91%倉儲、3.65% 工業房產及3.53% 其他房產。
基金三大資產比重股票為9.99% Simon Property Group、9.55% Equity Residential及6.77% Host Hotels & Resorts。
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