|
宏利投信
宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，在美國失業率降低、房市與股市上揚帶來的財富效果加持下，美國家戶資產淨值提升，帶動消費回升，有利經濟進入正向循環。2008年以來，共有1兆2,730億美元資金流入債市，卻有1,920億美元資金流出股市；然而近期資金流已有反轉跡象，近6個月共有1,442億美元資金流入股市，僅有304億美元資金流入債市，顯然股市資金動能較大，且瑞士信貸亦預估，歐美企業還有約2兆美元銀彈可投入買回庫藏股，故展望第四季，美國經濟加溫可望帶動歐洲及東北亞出口成長，在投資策略佈局上，建議投資人採取「股優於債」模式，在近年來流入股市資金大幅低於趨勢線的市況下，預期未來股市資金仍有大幅流入空間。
新興亞股及歐股為優選
鄭安佑表示，在美國經濟成長確立的帶動下，目前各項科技業指標持續走高，新興亞太可望受惠美國第四季拉貨效應，帶動出口於下半年回升，加上亞幣先前走貶，有利於出口商獲利，並提高亞洲出口競爭力，是以看好亞洲出口股的表現，可望帶動新興亞太股市表現優於整體新興市場。而綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似於2004年與1994年，皆是美國升息前的回檔，由於升息顯示全球經濟回溫、基本面好轉，是以依歷史經驗推斷，預料半年內亞股大盤將有20%以上報酬可期，複製2004年的行情。此外，目前亞洲企業每股盈利已較前波高點高出18%，然而市盈率仍較前波高點低42%，由成長面與價值面來看，新興亞洲遠優於東歐及拉美。
另外，歐洲股市目前價值面仍相當低廉，尤其在歐債危機中受傷最重的銀行股已較美國銀行股便宜40%，股價極具吸引力。而且，自2009年開始，美股屢創新高，至今造成美國與歐元區大盤指數的表現已有56%之差距。若從資金流看，歐股基金過去兩個月共流入120億美元，創下2009年以來新高，亦顯示資金流向已開始布局歐洲股市。
人幣點心債走勢穩健
另外，8月受到美債收益率反彈、資金撤出東盟等新興市場影響，美元與各債券指數紛紛下跌，唯有人民幣債券屹立不搖，此段期間指數仍上漲近1%，目前境外人民幣債券(點心債)平均收益率達4.3%，擁有平均信評A級，提供具吸引力的利息收入。由於11月份中國將召開「三中全會」，可望釋出改革政策利多，有利人民幣債第四季表現，而人民幣債與美債相關性較低，故人民幣債為因應美債收益率反彈的布局首選。 (摘錄)
|
