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■外資製藥葛蘭素史克(GSK) 涉嫌在內地行賄。 資料圖片
比富達證券（香港）業務部副總經理 林振輝
過去幾個月，內地醫藥行業反腐進行得如火如荼。力度之大，範圍之廣，時間之長，令市場震驚。先是外資製藥巨頭葛蘭素史克（GSK）、阿斯利康（AstraZeneca）、賽諾菲安萬特（Sanofi-Aventis）和諾華（Novartis）等陸續爆出涉嫌在內地行賄，再有內地藥業中新藥業、正大天晴被查，範圍極大。再者，以「學術營銷」名義下的商業賄賂為反腐切入點，由外企入手再覆蓋整個行業，效果顯著。筆者認為內地醫藥行業短期將面對較大壓力，但長期發展前景仍然極好。
反腐負面 短期受壓
內地藥品銷售主要有3個終端：藥品零售終端、基層醫療終端和縣級以上醫院終端，其中醫院銷售佔藥品整體銷售的七成左右。內地醫療保險普及較低，醫療體系投入和監管較落後，醫院和製藥公司乃至整個醫療體系都存在密切的利益關係，「以藥養醫」，即醫院主靠藥品回扣創收，是業內公認的潛規則。這次反腐主要集中在醫生和處方藥企業之間可能出現的商業賄賂，正是利益輸送最關鍵的環節。據國家工商總局的部署，此次對醫藥行業的專項治理期限為2013年8月15日至11月底，考慮到醫藥公司對醫院終端的高依賴程度，筆者預計內地醫藥行業特別是處方藥企業下半年銷售增長將會放緩，業績受壓。
危中帶機 看好前景
對內地醫藥行業而言，反腐也是危中帶機。一方面，此次反腐主要是針對外資企業，內地優秀藥業可以乘機搶佔市場份額，尤其是如抗腫瘤藥、胰島素等外資藥品傳統優勢領域。另一方面，對商業賄賂的打擊，可以幫助內地藥業銷售回歸學術營銷為主的健康模式，讓醫藥公司更專注於研發而不是通過行賄搶佔市場，有助整體行業健康發展。
另外，集中反腐不會改變內地醫藥行業高速增長的趨勢。2013年1月份至7月份，內地醫藥製造業整體銷售收入同比增長19.20%，利潤總額同比增長16.87%，儘管8月份之後受反腐影響增長可能放緩，但全年總體增長仍能維持較高水平。另外，內地醫藥市場需求持續旺盛，主要有幾大原因。一是內地人口老齡化速度加快，慢病人群（主要包括癌症、糖尿病患者等）大量增加，對醫療設備和相關醫藥剛需明顯。再有內地推行城鎮化和全民醫保的政策將會維持最少5年至10年，醫藥行業無疑將成為最大受益行業之一。因此，即使短期內受反腐拖累，筆者仍堅持看好醫藥行業未來發展。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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