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AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
美聯儲上周公佈議息結果，繼續維持貨幣政策包括每月繼續以850億美元的規模購買資產。美國最新9月份密西根大學信心指數回落至4月份的低位，反映消費者對短期營商環境偏淡。另一項重要數據顯示，8月份美國消費者價格指數按月上升0.1%，7月份則上升0.2%。核心通脹率按年增長1.8%，較7月份輕微上升0.1%，目前的通脹水平溫和，偏低於美聯儲的目標水平。加上，美聯儲現任主席伯南克將於明年1月任期屆滿，預期最快明年將會再次考慮開始取消資產購買的政策。
恒指上周主要於23,100至23,200的窄幅徘徊。議息結果公佈後，於19日高開超過400點，升至23,500以上；而內地股市則假期休市。
中國消息方面，國家統計局公佈了70個大中城市的住宅價格變動情況，8月份價格下降的城市減少至只有兩個。值得注意的是，一線城市，如上海、廣州、北京、深圳，和二及三線城市的住宅價格漲幅差異很大，市場對投資於一線城市的需求仍然極高。由於內地對打壓房產的力度有所降低，相信能支持中國經濟增長至達標。然而，在經濟結構改革的問題上，將會是一項嚴峻的挑戰。
擁有2.4億人口的印尼，跟中國近年的經濟推動模式相似，他們的內需經濟是推動國家經濟成長的最大動力。據印尼統計局資料顯示， 2011年的民間消費佔國內生產總值約56%。金融危機後，在2009年和2010年，印尼股市表現驕人，分別上漲87%和46%。由於歐債危機和其他成熟經濟體的經濟表現疲弱，2010年後的兩年，股市開始降溫。另一方面，外部需求減少，導致印尼對外的出口下降，7月份按年出口下跌6.1%。事實上，從去年4月份開始的出口量已出現按年收縮的情況。
印尼盾短期波動 長線仍佳
今年，在美國貨幣政策立場改變的情況下，帶領國際金融動盪，自今年初至9月初，印尼盾兌美元貶值近20%，每美元升至11,700盾。印尼政府最近對2014年財政預算草案的內容作出修改，其中在能源補貼開支一項由先前預算的284.7萬億盾 (約251億美元)增加15%至328.7萬億盾。由於印尼煉油廠發展遲滯，大部分燃油供應來源均須依靠進口，導致政府開支大增和經常賬赤字嚴重。8月份核心通脹率按年上升4.48%，升至近4年的高水平，但仍維持於政府的目標範圍內。
現在，美聯儲暫未開始減慢量寬政策，印尼盾兌美元回落至11,000盾以下。短期而言，政策的不確定性將繼續影響匯率波動性，難以帶動印尼股市表現，但筆者長期來說仍然對其看好。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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