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景順投資管理亞洲
經歷過去20年多次經濟和金融危機後，韓國股市在某程度上被視為波動及易受外部衝擊影響。事實上，綜觀新興市場股票範疇，投資者對韓國股票的持有量嚴重偏低。然而，在過去數十年，韓國逐步及穩定地建立強韌的宏觀經濟架構及長期競爭力。鑑於亞洲市場近期表現波動，我們認為韓國股票是值得長期投資者再度注視的資產類別。
宏觀基本因素穩健
最近，投資者憂慮聯儲局縮減量寬，並可能促使流動資金撤出亞洲區，導致不少區內股市及貨幣表現波動。值得注意的是，韓國市場及貨幣均表現穩固，主要受惠於當地的宏觀基本因素穩健。隨着出口競爭力強勁，現時韓國的經常賬盈餘處於歷史高位。成熟國家如美國、歐洲及日本的經濟增長轉佳，為亞洲國家的出口帶來顯著的回升潛力，並明顯以韓國最為受惠，因上述成熟地區佔當地出口的44.5%。外部需求回升亦可帶動本土需求強勁，近期的數據顯示零售銷售周期的低位已經過去。貨幣方面，對比其他亞洲貨幣，韓圜應相對穩定，因當地自2009年起已建立龐大的外匯儲備。在2013年9月，韓國外匯儲備創3,369億美元的歷史新高，相等於短期外債的280%，足以抵禦外部的流動資金衝擊。
韓國品牌正在崛起
不少全球最著名的企業品牌均來自韓國，我們認為當地提供估值偏低的結構性增長動力。以製造業競爭力計算，現時韓國位列全球第五。當地的成本結構吸引，而且產品質素優秀，是成功的關鍵要素。製造業的競爭力有助提升企業在全球的知名度。韓國一家最廣受認知的企業，是全球第六最具價值的品牌；其業務王國結合全球頂尖的科技、造船及金融公司。
事實上，韓國公司在全球科技界迅速崛起。例如：韓國的一家大型液晶顯示(LCD)屏幕製造商，去年的全球市佔率約為28%。原材料範疇方面，韓國擁有全球最具競爭力的鋼材生產商，勞工的技術水平和科技均優於全球競爭對手。此外，韓國仍有不少具強勁競爭力的品牌。連同前任總統李明博在2009年起持續推行的國家形象品牌計劃，當地軟實力的提升進一步鞏固「韓國製造」在全球的品牌地位，從而促進當地的長期競爭力。
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