政治影響料短暫趁低吸泰股

http://paper.wenweipo.com [2014-01-15] 我要評論

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■泰國政治紛擾短期將持續衝擊泰國股匯，但待事件落幕後，股市將有追落後的表現。

不少投資者於過去幾年均鍾情投資於東盟市場，然而受累美國退市，加上個別國家出現天災(菲律賓)及人禍(泰國)，拖累東盟市場股匯不升反跌。不少投資者均在想，東盟市場近期的調整是否吸納契機？ ■東驥基金管理

東盟市場是最先突破2007年高位的市場（美股於2013年才正式突破，不少市場(如中國等)，距突破此前高位仍有一段距離）。由於不少東盟國家的經濟均以內需推動，加上東盟自由貿易區的概念，令不少投資者憧憬東盟市場可避免受到歐美經濟衰退所拖累，加上歐美央行大印銀紙，基本因素絕佳的東盟市場就成為了資金追捧的天堂。然而，東盟市場的強勁走勢似乎於2013年出現轉捩點。市場憂慮美國退市會令資金加速由東南亞市場流走，導致東南亞股市於8月份爆發小股災。

累積跌幅大可望博反彈

雖然東盟市場現時已由高位調整，但不少個別市場，如馬來西亞、菲律賓等市場的估值仍然顯著高於長期平均值。另外，該區市場調整的幅度普遍較深，但仍不算吸引。展望未來一年，雖然我們認為不會出現另一波的亞洲金融危機，但於資金的帶動下，東盟市場一段時間內仍須持續整固以消化過高的估值。因此，就短期而言，相比整體起東盟市場，受惠歐美經濟復甦的韓國及台灣等市場更應看高一線。不過，如進取的投資者希望可從東盟近期的跌幅博反彈，其可考慮趁早買入泰國基金。

事實上，泰國政治動盪情勢已延續數月，雖然現任總理英祿已解散國會宣布重新改選，但仍未接受反對派辭職下台並組成人民議會的要求，而反政府示威者已於周一發起大規模遊行封鎖曼谷。因此，政治紛擾將持續衝擊泰國股匯。

全球漸復甦將推升出口

然而，根據2009年與2010年紅衫軍抗議行動的數據來參考，雖然當時的動盪對股市造成不利的影響，但影響是較為短暫的，而當政治事件落幕後泰股往往能跟隨全球經濟復甦步伐，同時更有追落後的表現，加上全球需求將持續改善，有望帶動當地的出口板塊，故較為進取的投資者可考慮將泰國股票基金加入其投資組合，來捕捉相關升浪。

根據理柏環球的分類，坊間現時共有7隻泰國股票基金可供選擇。截至2014年1月13日，三年內錄得最佳回報的基金是德盛泰國股票基金（35.13%），而其次是富達泰國泰國基金（27.93%），但由於德盛泰國股票基金較為波動，所以我們認為如讀者對泰國經濟有信心，可考慮買入波幅較低的富達泰國基金作中線投資。不過，投資者需注意，泰國亦屬新興市場，加上單一國家股票基金的地區性風險較高，以及如果受民眾愛戴的泰王健康情勢惡化，或引起當地政治動盪，令大量資金從泰國流走，故我們建議泰國基金於組合的比重不應高於10%，宜較適合分段吸納。

順帶一提，「2014東驥投資群英會」將於1月 18 日下午假香港城景國際酒店（九龍窩打老道23號）舉行。東驥於今年的投資群英會請來多位專家為大家剖析2014年環球政經大執位之投資佈局，有興趣的讀者朋友歡迎前往東驥網站www.pegasus.com.hk登記留座，或致電2232-5800查詢。

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