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儘管滙控（0005）績差失威，但隔晚美股及歐洲股市造好，故港股恒指昨早仍高開109點。其後市場消息指人民銀行進行正回購，大市升幅收窄，最終跌71點收市。
人行昨公開市場將進行1,000億元（人民幣，下同）的14天正回購操作，規模高出上周二的480億元逾一倍。上周四人行亦有進行600億元14天期的正回購，兩周內已回籠資金超過2,000億元。
節後對沖 正常舉措
由於春節後大量現金流入銀行體系，人行避免流動性泛濫，連續兩周正回購，屬於節後對沖流動性的正常舉措，是預期之中的做法，不表示貨幣政策出現轉向。
事實上，昨天內地拆息市場仍然平穩，反映銀行間資金繼續充裕。雖然上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜息比前天略升2基點至1.72%，但與過去一年的拆息水平比較，仍屬低水平。一周至三個月期拆息更見回軟。
料續回籠 力度加大
在流動性十分寬裕的市場環境下，人行將繼續淨回籠資金沒有懸念，且回籠力度可能進一步加大，預計這一輪資金偏緊，會延續至下周召開全國兩會之後。
昨天港股雖然單日轉向，但跌幅不大。前期炒作兩會的題材股科網、環保及醫藥等普遍現回吐。例如TCL通訊（2618）前日收市後公布去年業績轉虧為盈，錄純利3.13億元，但昨天股價仍跌7.08%。
這類題材股股價過去半年普遍累積近倍升幅，提前反映政策利好，估值較高。隨着兩會召開時間臨近，在好消息出現前先作調整，不能不引起注意。■太平金控•太平証券（香港）研究部主管 陳羨明
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