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■泰國的旅遊業板塊可望4月進入夏日歡樂時光。
不少投資者於過去幾年均鍾情投資於東盟市場，然而受累美國退市，加上個別國家出現天災(菲律賓)及政局不穩(泰國)，拖累東盟市場股匯不升反跌。不少投資者均在想，東盟市場近期的調整是否吸納契機？基於最近的跌市並非預示另一波的金融危機，在歐美經濟逐漸復甦下，進取的投資者可伺機入市，而泰國基金是其中可配置對象。 ■東驥基金管理
東盟市場是最先突破2007年高位的市場（美股於2013年才正式突破，不少市場(如中國等)，距突破此前高位仍有一段距離）。由於不少東盟國家的經濟均以內需推動，加上東盟自由貿易區的概念，令不少投資者憧憬東盟市場可避免受到歐美經濟衰退所拖累，加上歐美央行大印銀紙，基本因素絕佳的東盟市場就成為了資金追捧的天堂。然而，東盟市場的強勁走勢似乎於2013年出現轉捩點。市場憂慮美國退市會令資金加速由東南亞市場流走，導致東南亞股市於8月份爆發小股災。
雖然東盟市場現時已由高位調整，但不少個別市場，如印尼、菲律賓等市場的估值仍然明顯處於高水平。另外，該區市場調整的幅度普遍較深，但仍不算吸引。展望本年，雖然我們認為不會出現另一波的亞洲金融危機，但於資金的帶動下，東盟市場一段時間內仍須持續整固以消化過高的估值。因此，就短期而言，相比起整體東盟市場，受惠歐美經濟復甦的韓國及台灣等市場更應看高一線。不過，如進取的投資者希望可從東盟近期的跌幅博反彈，其可考慮趁早買入泰國基金。
進旅遊旺季 利好相關板塊
事實上，泰國政治動盪情勢已延續數月，但隨着國內示威抗議活動趨緩，泰國政府已於三月十九日已解除曼谷及周邊區域實施了近兩個月的緊急狀態法，以管制程度較低的國內安全法取代，以便控制國內局勢。此舉有望為當地民間企業紓緩壓力，刺激商業環境，尤其是旅遊業板塊。值得留意的是，四、五月份是一年中較為適合到泰國度假的最佳時段，除了可參加一年一度的潑水節外，普吉島於四、五月這段時間是不少西方國家遊客的「淡季」，飯店與餐廳都推出促銷活動，商品售價相較起來更便宜些，有望吸引大量亞洲的遊客，故泰國的旅遊業板塊於4月進入夏日歡樂時光的機會不低。
全球經濟復甦 將帶動出口
此外，根據2009年與2010年紅衫軍抗議行動的數據來參考，雖然當時的動盪對股市造成不利的影響，但影響是較為短暫的，而當政治事件落幕後泰股往往能跟隨全球經濟復甦步伐，同時更有追落後的表現，加上全球需求將持續改善，有望帶動當地的出口板塊，故較為進取的投資者可考慮將泰國股票基金加入其投資組合，來捕捉相關升浪。
根據理柏環球的分類，坊間現時共有7隻泰國股票基金可供選擇。截至2014年3月24日，三年內錄得最佳回報的基金是德盛泰國股票基金（44.87%），而其次是富達泰國基金（35.69%）。然而，由於德盛泰國股票基金較為波動，所以我們認為如讀者對泰國經濟有信心，可考慮買入波幅較低的富達泰國基金作中線投資。不過，投資者需注意，泰國亦屬新興市場，加上單一國家股票基金的地區性風險較高，故我們建議泰國基金於組合的比重不應高於10%。
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