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■日圓走勢缺乏可持續上升的格局。圖為雷曼的東京辦公室前，有位表演者身裹稻草。 資料圖片
歐洲美國股市近來出現調整，但是下跌幅度相比亞洲相對為小。其實烏克蘭局勢及內地經濟增長放慢，現時並未有對歐美經濟帶來什麼大傷害。歐美所謂的制裁暫時沒有也不對俄羅斯的經濟帶來明顯損害，所以也不會觸發進一步的衝突。
美歐經濟 仍處復甦軌道
美國經濟數據近來已經有改善跡象，反映了嚴寒天氣對經濟帶來的影響已經漸漸降低。在之前剛舉行的聯儲局議息會上，主席耶倫雖然表示新的前瞻性指引不會只按失業率或通脹預期來釐定加息時間表，但是聯儲局季度利息預測卻反映，有更多委員認為加息會比早前的預期早或速度較快，引來市場進一步震盪。但是聯儲局這樣的預期是確定了對經濟前景的信心。相信短時間內，市場消化了這消息之後就能企穩。
雖然美股今年以來一直受到估值太高的困擾，但我們相信其個別板塊，例如科技或醫療相關行業，因為有獨特的因素支持，所以受大市與全球經濟政治環境影響的程度比較小。經歷大盤輕微調整之後，這些板塊可望再度由新產品／新藥研究或甚至合併等消息受到追捧。
歐洲方面，由於烏克蘭地區衝突與歐洲有更多直接關係，因此早前股市沽壓不小。儘管這樣，筆者認為，歐洲經濟及企業盈利仍然處於復甦軌道。歐洲央行本月6日未宣佈任何新的措施，但是剛近來公佈的消費者物價及核心物價指數均維持在1%或以下的水平。雖然歐央行在3月6日發佈的通脹預期較市場的評估樂觀，相信歐洲央行將依然維持寬鬆的貨幣政策與低息的環境，亦有可能推出其他刺激經濟及流通量的行動，筆者認為這每次調整帶來今年另一個入市機會。
圓匯續波動 缺上升動力
日股方面，由於市場普遍對近期日本央行的言論感失望，日經225指數短期將繼續受日圓的波動走勢所主導，還是處於波幅較大卻缺乏可持續上升的格局。預期日經指數仍於14,200及15,200之間上落，直至日央行願意提供更積極的貨幣寬鬆政策支持經濟。■恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
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