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香港文匯報訊（記者 蔡明曄）為避免內企債務違約問題困擾海外投資者，點心債首次出現銀行擔保。彭博匯總數據顯示，農行於上周為中國誠通在港發行的6億元（人民幣，下同）2017年債券，及日照港集團前日發行的一筆債券提供了備用信用證，這是首批由銀行擔保的企業點心債。
銀行擔保 減違約憂慮
備用信用證是銀行為客戶提供的償付擔保。這有助於企業獲得成本更低的融資，如果借款人未能履行對第三方的合同義務，例如償付本息出現困難，銀行就會提供相關支持。大摩亞洲固定收益研究主管Viktor Hjort認為，銀行提供這類擔保的動機非常明顯，從信用風險方面而言，相對於公司信用風險，這些債券可能更加接近於銀行的信用風險。
美銀美林指數顯示，中企在境內的借貸成本，上一季度觸及創紀錄的6.3%，點心債的平均利率為4.46%。這為逃避內地借貸成本攀升的中企打開了一條新的離岸融資渠道。
中國誠通99%的收入源於大宗商品交易，彭博匯總數據顯示，上述擔保讓該集團的借貸成本下降50個基點，最近這筆債券的殖利率定為4%。該集團2011年所發無銀行擔保的三年期債券的殖利率為4.5%，這筆債券本月到期。截至5月8日，中國誠通此次新債的殖利率較中國銀行2017年到期的點心債殖利率高65個基點。
離岸人債發行量料增63%
隨着內地遏制過度放貸行為，以防範壞賬和債務違約，內地銀行及信託公司已收緊放貸，並引導客戶轉向離岸資本市場，其中點心債發行額在今年已猛增72%至2,230億元。渣打香港利率策略師劉潔表示，備用信用證增加的基本面原因，在於境內整體借貸成本已攀升，在不良貸款增多以及信託產品贖回增加下，銀行對今年發放新貸款變得更加謹慎，這促使更多發行人轉向離岸人民幣與美元市場。
東方匯理亞洲利率策略主管張淑嫻在昨日的報告指，今年迄今發行的離岸人民幣債券已超過1,000億元，去年全年發行量為1,285億，預計今年離岸市場人民幣債券發行量會升至2,100億元，增幅63%。報告續指，今年已到期和將到期債券合計接近1,300億元，預計大多會在離岸人民幣市場再融資。另外，在香港和上海股市的滬港通計劃實施後，則可能對離岸人民幣的流動性和利率有影響。
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