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金利豐證券研究部執行董事 黃德几
巴西世界盃進入倒數階段，每逢有體育盛事，可望刺激體育用品的需求與銷量。安踏體育(2020)上月結束今年第四季度的訂貨會，訂單金額按年錄得低雙位數的升幅，有望提高今年整體銷售。事實上，集團今年首季銷情亦不俗，同店銷售增長同比錄得中單位數的升幅，可望逐步走出低潮。
同店銷售走出低潮
集團去年業績較同業優勝，營業額同比微跌4.5%至72.81億元(人民幣，下同)，純利跌3.2%至13.15億元，毛利率增長3.7個百分點至41.7%。單計下半年，營業額及純利分別增長6.1%及17%。去年度，平均存貨周轉日數及平均應收貿易賬款周轉日數分別為59日及38日，於行業中屬偏低。期末，安踏店及運動生活系列店數目共7,757間，較2012年底減少318間，惟集團預計於今年底，安踏店總數將介乎7,700間至7,800間，可見集團的營運壓力逐步減輕至正常水平。
負債比率降至4.8%
2012年中收購的鞋類生產設施，亦已於年內為改善鞋類生產效率方面作出全年貢獻。另外，於今年的索契冬季奧運會及仁川亞運會上，集團均有為中國體育代表團及中國國家隊提供領獎裝備和體育用品，有助提升品牌知名度。然而，更多訂單安排提前生產，導致預付供應商之款項暫時增加，經營現金流入減少約4成至11.28億元；惟期末手持現金增長8.4%至43.44億元，負債比率由9.9%減少至4.8%，財務狀況穩健。
去年全年派息連特別股息每股0.48元（港元，下同），現價股息率約4厘，息率吸引。走勢上，昨日重上10天、20天和50天線，MACD熊轉牛差距，STC%K線走高於%D線，可考慮11.6元水平吸納(昨天收市12.08元)，反彈阻力12.8元，不跌穿11元可續持有。 本欄逢周五刊出 (筆者為證監會持牌人)
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