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資料顯示，中國已經超越美國，成為全球未清償非金融企業債務最多的國家。到2016年，亞洲借款者發行的企業債務預計將超過北美和歐洲之和，直到2013年底中國非金融企業債務達到14.2萬億美元，美國則為13.1萬億美元。從現在到2018年底，中國企業預計將借款20萬億美元，佔全球企業借債需求的三分之一。中國官方似乎很樂意讓更多政府相關機構發行債券，進一步支持了這種趨勢，中國的非金融企業債務發行量佔全球總量約30%，這些債務最多有三分之一是從非正式銀行部門獲得的。該機構據此表示，全球大約有十分之一的企業面臨中國影子銀行萎縮的風險，如果中國經濟放緩確實加劇，房地產價格下跌，影子銀行出現問題，那將在全球產生顯著的連帶影響。
地產債務不斷膨脹
從現在到2018年底，非金融企業將尋求發行最多60萬億美元的新債和再融資，其中亞太發行人將佔一半，預計未償還債務將達72萬億美元，亞太將佔超過一半的比例。鑒於新興市場債務佔總量份額更高，這將使得全球企業信貸風險升高。
這些國家向機構投資者發行的債券將逐漸增加，對投資者來說，最相關的問題是非仲介化的速度有多快。還有一個額外風險，就是房地產行業債務過去5年不斷膨脹，急升84%。能源行業的債務發行量增速則是同期最快的。在亞太地區，能源企業的債務翻了一番還多。北美能源企業債務增幅為73%，歐洲則為50%。另外隨着歐洲銀行放貸持續萎縮，歐洲企業加大了債市融資。對於評級較高的借款企業而言，歐洲的資本市場融資成本仍處於歷史低位，過去5年非金融企業已在歐洲債市融得5,300億美元。
增加全球企業風險
去年中國未償還的企業債規模達到14.2萬億美元，高於其他國家。相比之下，美國的未償還企業債規模為13.1萬億美元。到2016年以前，在中國的帶動下，亞太市場未償還企業債預計會超過歐美市場的總和，來自亞太區的更多債務意味着更多高風險資產將在全球流動，原因是比起歐洲和北美的借款人，亞太借款人的信用狀況通常更為糟糕。由於中國佔全球企業債的份額巨大且還在不斷擴大，中國更高的金融風險正在導致全球的總體企業風險不斷增加，作為全球第二大國民經濟體，中國企業部門任何重大轉向均會迅速波及其他國家。■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明
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