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對於新世界發展（0017）私有化新世界中國（0917）的方案，儘管新世界以69.2%贊成票通過私有化新中，卻不獲新中大多數獨立股東於法院會議上批准，導致私有化建議失效。新世界及新中股價昨日分別跌1.12%及16.93%。
市場低估新中估值
新世界於3月中提出以每股6.8元私有化新中，較新中停牌前溢價36.3%，表面上看小股東利潤豐厚，但新中大部分土地是多年前購入的地皮，成本很低，市場一直低估新中估值。新中去年經調整資產淨值10.07元比較，私有化價格實際上比資產淨折讓32.5%。昨日贊成私有化的新中股份代表雖達99.84%，惟贊成的獨立股東數目只有34.05%，反對卻有65.95%，不符獨立股東贊成票超過75%及反對票少於10%的要求。
股價料短期有壓力
新中私有化失敗，市場普遍預期新世界短期股價添壓。根據收購守則，新世界在12個月內不得再向新中提出私有化。有機構認為集團短期內應不會有任何重組，如分拆酒店資產或投資物業資產等，因而令集團失去重組的概念。同時有機構認為新中價值下降，將拖累新世界資產淨值及其未來的盈利。
不過，對於早前新世界供股集資所得130多億元資金用途，公司表示會用於興建尖沙咀新世界中心，及擴充土地儲備等。新世界供股集資後，能為其資產淨值增值，資產負債率明顯下降。集資所得可用於業務發展，長遠對公司有利。■太平金控•太平証券（香港）研究部主管 陳羨明
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