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匯業證券策略師岑智勇
國企及央企改革成為近期香港股市的炒作焦點之一。繼早前中國國資委對央企推行四項改革，同時挑選6家企業作為試點後；國務院批准光大總公司進行重組方案，光大總公司將由國有獨資企業改制為股份制公司，其名稱變更為中國光大集團股份公司，將由財政部和匯金公司共同發起設立。
受消息影響，中國光大(0165)的股價應聲上揚，其他老牌紅籌股亦見異動。事實上，在過去的3個月，紅籌指數 (HSCCI)上升逾13%，跑贏恒生指數(HSI)的和國企指數 (HSCEI)，同期後兩者的升幅分別約為10%及11.6%。
近年紅籌指數備受投資者冷落，重要性亦大不如前。然而，時移世易，大環境的轉變，卻令紅籌指數和紅籌股再次成為熱炒對象。紅籌指數中只有25隻成份股，數目明顯少於恒指和國指。在紅籌指數成份股中，不乏老牌紅籌股，她們都有機會成為下一個改革對象。
華潤電力ROE達21%
在紅籌指數中，央企旗下的股份，包括中國光大集團旗下的中國光大控股和中國光大集團(0257)；華潤集團旗下的華潤創業(0291)、華潤電力(0836)、華潤置地(1109)、華潤水泥(1313)及華潤燃氣(1193)；招商局集團旗下的招商局國際(0144)；中糧集團旗下的中國糧油(0606)；中國中信集團旗下的中信泰富(0267)；及中國遠洋運輸(集團)總公司旗下的中遠太平洋(1199)。
上述股份，都有機會成為央企改革的受惠者，若以股東回報率(ROE)去衡量，華潤系的公司較佳，其中華潤燃氣(1193)、華潤電力(0836)及華潤水泥(1193)的股本回報率(ROE)較高，分別為16.7%、21%及19.4%；值得繼續跟進。
缺乏紅籌ETF 中旅可跟進
再者，部分非紅籌指數成份股的股份，例如中國港中旅集團公司旗下的香港中旅(0308)，也是有望受惠之央企相關股份，而且近期走勢亦不俗，值得繼續跟進。
行文至此，讀者可能會問，既然紅籌指數成為熱炒對象，何不直接投資在紅籌指數相關的ETF，以博捉指數的升勢？對不起，現時在香港上市的ETF中，竟然沒有一隻是追蹤紅籌指數的ETF。因此，要捕捉央企改革的投資機遇，投資者還得勤做功課，從相關股份中尋找機會了﹗
(筆者為證監會持牌人，無持有上述股票相關權益)
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