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資金是房地產企業的生命線。銀行貸款及發行信托等產品向來是中國房地產企業的主要融資手段。廈門大學管理學院副院長、房地產專家戴亦一接受本報專訪時指出，市場不穩定因素的增多，從內地最大的獨立第三方理財機構諾亞財富的信托產品選擇上可見一斑：「去年他們考慮的是內地前100名的房企，今年只敢挑前30，這說明他們也在控制風險」。
信託項目到期規模逾千億
內地一家財經網站7月初披露，房地產信托兌付高峰將在今年到來。預計共有451隻集合房地產信托項目到期，到期規模為1,039.71億元人民幣（下同），其中過半到期項目集中在下半年。對此，許多機構皆擔憂樓市不景氣，開發商資金回籠速度減緩，無形中加大了信托兌付的風險。
「左手融資，右手拿地」是福建房企此輪擴張的普遍手段。由於閩系房企去年來大規模拿地，在目前低迷的市場環境下，將面臨巨大資金壓力，因此對融資有着迫切的要求。有機構統計，以旭輝地產(0884)、陽光城、泰禾等為主的多家閩系房企，今年1月至5月融資規模已超過300億元。
資源逐步向優質房企傾斜
據了解，與內地多數地產企業相比，閩系房企融資渠道更加多元化。其中，活躍的香港資本市場是閩系房企獲取資金的主要渠道。戴亦一指出，閩系地產中的寶龍地產(1238)、旭輝、明發地產(0846)、禹洲地產(1628)、世茂集團(0813)、中駿置業(1966)等都在香港上市，擁有許多內地房企沒有的資源。禹洲地產董事局主席林龍安就曾透露，該集團自2009年在香港上市以來，通過發債、股權合作等多種手段進行融資，以及優化財務結構，平均加權融資成本從2012年底的9.7%降低至2013年的8.69%，也成功把債務年期延長至目前平均有效期限的3.5年水平，接近一半的債券年期為2年至5年的中長期債務。
但中國指數研究院分析稱，今年境外投資者更趨謹慎，預計下半年海外發債將有所收緊，企業融資成本也將繼續上升；在此背景下，優質房企發債規模及成本優勢將進一步凸顯，中小房企海外發債難度將加大。另有研究機構分析指，福建房企已經把資金槓桿作用發揮到極致，借用基金、信托等方式來拿地，再通過高周轉的方式對沖前期的融資風險，一旦市場風向轉變，公司資金鏈會受到極大挑戰。如何尋找資金，繼續支撐發展，也將是閩系房企成敗與否的關鍵。
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