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儘管巴西經濟仍疲弱，當地的股市近期受大選題材帶動，錄得顯著的升幅，究竟現時是否適合時機吸納？最新民調顯示，在10月的總統大選中，社會黨候選人席爾瓦（Marina Silva）預料在第二輪投票中獲勝，新政府料深化經濟改革，對股市帶來一定的支持，投資者可吸納相關基金來捕捉升浪。■東驥基金管理
雖然美國7月份的供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）升至逾3年來的高位，而工業生產與新屋動工的數據表現同樣優於預期，但由於當地的失業率錄得升幅，加上零售銷售持平，而較預期差的經濟數據降低了投資者對美聯儲（Fed）將提早上調息率的推測，加上美國企業於第二季的業績整體上較預期佳，以及歐洲央行（ECB）總裁表明準備推出新一輪的貨幣刺激措施，故環球股市於8月錄得上升。MSCI環球指數於8月份錄得2%的升幅。
減資本充足率冀增信貸
升勢方面，儘管巴西經濟仍未出現改善，且經濟學家下調當地於本年的經濟增長至0.7%，但由於巴西央行為了刺激信貸增長，減低了當地銀行的資本充足率，加上總統大選逼近，投資憧憬新政府上任能帶來有利好因素，故MSCI巴西於8月錄得10.77%的升幅，成為環球主要市場最佳表現者之一。因此，根據理柏環球的分類（下同），上月錄得最佳表現的頭十隻互惠基金有三隻巴西股票基金與四隻拉丁美洲股票基金，當中法巴巴西股票基金為最佳表現者，於期內更錄得9.87%的升幅。
此外，隨着屬於生物科技與健康護理企業公布的第二季業績不俗，加上併購與新藥研發消息激勵，以及第三季為全球重要醫療生技展覽旺季，投資者預期更多利多因素或會出現，故生技與健康護理板塊於8月錄得顯著升幅。8月最佳表現的十大互惠基金內有一隻生物股票基金與一隻健康護理股票基金。
跌勢方面，由於日本於4月調高銷售稅後的影響明顯浮現，當地的家庭開支大受打擊，令日本第二季的國內生產總值（GDP）錄得6.8%的按年收縮，為2011年311地震來的最差一季，且當地的家庭支出於七月錄得按年的5.9%跌幅，遜於市場預期的3%，同時為連續第四個月的下跌，消息令投資者對當地經濟前景的擔憂，故日股於上月跌2.19%，成為環球主要市場最差表現者之一。因此，8月最差表現的十大基金內有四隻日本股票基金。
短期而言，美國商務部上周公布，當地七月的個人消費支出（PCE）意外按月跌0.1%，為今年一月以來首降，同時差於市場預期的0.2%升幅，且中國的管方製造業採購經理人指數於8月跌至51.l，可見環球經濟復甦仍未出現可持續的動力，故我們認為美聯儲於短期內仍欠缺足夠條件加息。因此，我們認為低息環境於本年餘下時間繼續的機會不低，有利環球股市發展。然而，美聯儲將於十月結束購債的機會不低，相信這轉變將對美股帶來顯著的調整，故投資者必做好準備。
最新民調顯示，社會黨候選人席爾瓦（Marina Silva）獲得29%的支持率，僅次於現任總統羅賽芙的34%，但若進入第二輪選舉，席爾瓦將取得45%的支持率，勝過羅賽芙的36%，意味着席爾瓦政治聲勢堅強，同時反映巴西將更換新總統機會不俗。
巴西大選可望改朝換代
值得留意的是，由於席爾瓦於環保領域貢獻突出，故席爾瓦於1997年被聯合國環境規劃署評為「全球環境行動最重要的25位女性」之一，而十年後，她被聯合國環境規劃署授予當年的「地球衛士獎」 ，故席爾瓦於巴西被稱為政壇的「環保鬥士」，而她於這次大選也堅持環保的主張。隨着當地民眾對現任政府的不滿情緒高漲，席爾瓦為不滿的民眾提供了另一個選擇，且她的環保主張將吸引眾多來自中產階級的選票，故我們認為席爾瓦勝出這次大選的機會不低，同時若她當選後，新政府進行深化經濟改革的機會頗高，為當地股市帶來一定的支持，故我們認為投資者可趁早吸納相關基金來捕捉相關升浪。
根據理柏的環球分類，截至9月1日，坊間現時有8隻巴西股票基金可供選擇。從年初至今、一年與三年的數據來作比較，東方匯理系列基金-巴西基金的表現較為不俗。
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