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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
中國經濟數據表現以及市場對美國會否提前加息的預期，將主導港股9月份表現。不過，預計在「滬港通」政策於10月正式啟動前，港股市場氣氛及情緒將維持偏正面的狀態。
中國官方及匯豐編制的製造業採購經理指數(PMI)於8月份的表現皆略較市場預期遜色，增加金融市場對中國經濟於第三季會否再呈現放緩風險的關注。由於中國私營投資於房地產市場續處於調整階段而續面臨收縮壓力，製造業數據轉弱展示實體經濟仍未真正復甦，均反映中國經濟依然存在下行壓力。
事實上，目前對中國整體經濟產生最大的拖慢影響的領域為房地產相關投資。2014年首七個月房地產投資按年增長僅為13.7%，創最近5年以來最低水平，拖累固定資產投資同期的按年增速放緩至17%，後者成為最近12年以來的最低紀錄。在整體房地產市場持續疲弱之下，預計對整體經濟增長的拖累將於今年下半進一步浮現。
人行全面降準可能性增加
由此反映，中央政府如依然維持保GDP增長7.5%附近區間的目標，將須要加大投資力度，以達穩住經濟短期表現之效。此外，如何降低實體經濟的融資成本來激發經營活力，亦是能否穩定短期經濟增長的重要因素，預計中央政府於下半年內將推行更多穩增長政策。
在如何加大穩經濟政策力度方面，我們預期中央政府未來將仍然不會有較大規模的財政刺激政策出台，主要是中央政府依然努力於調結構與穩增長的平衡，故預計於今年內穩增長的重點將偏向貨幣政策，除了預計人民銀行將繼續加大定向寬鬆的力度外，全面降準的可能性亦增加，相關預期有利恒生指數短線表現，預估短線較主要技術支撐於24,300點。(筆者為證監會持牌人)
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