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「滬港通」未有如期推出，市場部分分析認為是受本港「佔中」事件影響，中央要重新評估本港目前的政治及社會環境，擔心「佔中」會衝擊本港法治，影響投資者對金融產品信心，故此要等局勢回穩時才再考慮推出滬港通。但昨日市場有個不算新的說法，是指由於稅務及匯兌等問題至今仍未釐清，須待相關細節落實後，滬港通才可順利開通。
上周由60多家大行組成的亞洲證券業與金融市場協會(ASIFMA)去信香港證監會，建議提前一個月預告滬港通的啟動時間，協會當時稱，協會會員不能在下周開始交易，因為仍存在一些不確定因素，例如資本利得稅尚需釐清，以及一些技術問題等。而且一旦各項細節確定，投行亦需要時間來調整交易系統和準備客戶文件。
曾傳內地擬豁免徵收資本利得稅
確實，有關滬港通的稅務及匯兌等問題，業界早已提出，惟當局一直亦未有解釋或回應。按現行規定，買賣A股的外國機構投資者，需繳納10%資本利得稅。外電本月中曾引述知情人士稱，參與建立滬港通的一些主要監管部門已對券商及銀行等參與者表示，他們預計滬港通將豁免徵收資本利得稅。
知情人士透露，中證監官員曾分別在10月初的北京一次投資者會議上，以及上個月深圳的一次類似會議上私下表示，內地不會對通過滬港通買賣A股徵收資本利得稅。香港證監會在另外一次會議上亦表示，滬港通機制不適用於資本利得稅。但外電指，是否徵稅的最終決定不只由中證監作出，還涉及好幾個其他政府部門，外匯管理局卻傾向徵稅。國家稅務總局未有立場。
美銀美林全球研究部中國策略分析主管崔巍昨日指出，相信稅務問題不是推遲滬港通的主因。他指，在QFII推出時，同樣曾出現稅務相關的問題，但亦如期順利開通，故相信今次延遲是「另有原因」。上海財經大學證券研究中心主任金德環也認為，滬港通的稅收及跨境監管細節，並不一定要完全解決才可開通。
有指因政局不穩 交易系統未完善
香港銀行學會高級顧問陳鳳翔則透露，有同業表示滬港通交易系統仍然未完善，加上佔領行動的發展仍有不確定性，相信是滬港通開通日期延遲的主因。
對於另一個可能阻礙滬港通開通的匯兌問題，即香港市民每日最高可兌換2萬元人民幣的限額還未放寬，陳鳳翔指，取消該兌換上限的時間，與滬港通開通的日期沒有必然關係。金管局總裁陳德霖於9月中曾表示，局方與人民銀行正就港人每日2萬元人民幣兌換限制進行討論，人行方面認為取消限制沒有問題。陳德霖當時稱，金管局將爭取於滬港通開通前落實安排。
一般而言，取消個人兌換人民幣的限制後，可方便個人投資者透過滬港通大手買入A股，也能加強散戶的資金配置，有利滬港通發展，也有利銀行向客戶提供孖展，使滬港通的推行更為全面。不過，即使未放寬或取消相關兌換限額，個人投資者目前仍可透過證券行融入大額人民幣，因為證券行在兌換人民幣方面並無限額。換言之，所謂的匯兌問題其實不是問題。
因此，在新說法中，只有稅務問題未有解決，但這個10%的資本利得稅問題真的會重要到阻礙開車嗎？ ■記者 蔡競文
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