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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
金融市場的焦點投放於聯儲局本周四的議息會議，市場早已全面預期聯儲局將如期結束購買資產計劃，即終止所有量寬措施，但投資人普遍繼續關注聯儲局於貨幣政策取向的轉變，最低程度會否改變會議聲明內容有關維持現行利率的用詞。
儘管美國經濟數據表現不俗，但市場普遍開始關注環球經濟再面臨放緩的壓力，繼而對美國經濟產生的拖累。自國際貨幣基金會(IMF)降低今明兩年的全球經濟增長預估分別至3.3%及3.8%(原預估值分別為3.4%及4%)，並指出核心歐元區國家、日本及巴西等大型新興市場增長皆轉弱，情況令市場再關注美國經濟復甦的持續力。
美提早加息預期降溫
IMF預計歐元區未來半年重陷衰退的機會率已自今年4月以來倍升至38%，並降低德、法及意國經濟前景的預估，重燃金融市場對歐元區經濟再面臨衰退壓力的憂慮。不過，IMF同時調升美國增長預估至2.2%(原預估值為1.7%)，反映該組織對美國經濟前景增加樂觀看法，兩地此消彼長的預估，增加環球資金進一步投向美元資產。
美國公債市場近期重新受惠環球資金流向，除因金融市場近日的避險情緒回升，導致美債、黃金及日圓等避險資產的需求增加外，亦因美國勞工部9月份的就業報告，加上，當地通貨膨脹溫和，令市場對美國會否提早加息的預期降溫，有利美公債價格表現。
事實上，近日市場已對美國將實際加息的時間表推延，由預期的明年中推遲至明年10月，部分市場意見更開始認為美國可能延後至2016年初才加息。本周美國將發布第三季國內生產總值(GDP)，市場的綜合預估值為3%，縱使未如第二季的4.6%增速，但亦屬長期平均水平。預估恒生指數短線的活動區間於22,800點至23,600點。 (筆者為證監會持牌人)
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