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葉尚志 第一上海首席策略師
11月4日。港股大盤出現了相對明顯的分化走勢，恒指仍受制於24,000關口，走了一波兩連跌，但是國指卻受惠於內地A股的持續強勢，逆市上升了0.63％至10,728來收盤，內地金融股表現堅挺，是構成支撐的主因。總體上，我們對港股後市走勢依然保持正面態度看法，但是在未見有權重指數股來領漲充當火車頭之前，相信港股大盤的整體上衝動力仍有待強化，而目前更有可能的是以反覆偏好為發展模式，而指標股港交所（0388）將於今天公布季報，能否刺激股價再現強勢，是我們的觀察重點。
港匯回升、外資回流，依然是我們目前的最大看點之一。事實上，全球央行最近都有大動作。一方面，美聯儲在最新的會議上，宣布結束為期六年的量化寬鬆政策。另一方面，為了刺激通脹、避免陷入通縮，歐洲央行從10月份開始實施買債計劃，估計規模可達5,000億歐元，而日本央行在上周五也宣布了加大貨幣基礎至80萬億日圓，消息刺激日圓匯價急挫，但日本股市NKY指數則急升至7年新高。
環球資金流動性仍充沛
總體上，在美國退、歐洲和日本進的相互影響下，估計環球資金流動性是可以保持在充足的狀態。而在環球資金流動性仍充裕的形勢下，尤其是經歷了過去兩個月的擠壓，資金有重新配置的傾向趨勢。我們估計美元資產區會是最受惠的領域之一，事實上，美股道指已率先創出了歷史新高，至於香港市場方面，估計也該可以分到一杯羹。從過去幾天的觀察，港匯走強的趨勢是來得比較明確的，在美元指數再創四年新高的背景下，港匯也同步創了一個月新高，兌美元最新報1美元兌7.7520港元，說明了港元比美元還要強，顯示外資有回流香港的跡象趨勢，是利好港股的潛在因素。
恒指出現先衝高後回壓的走勢，在盤中最高曾見24,016，但是在高位仍見回吐阻力，而澳門博彩股在午盤出現掉頭下跌，是拖累大盤表現的原因之一。恒指收盤報23,846，下跌70點，主板成交量回升至708億多元，而沽空金額錄得有70.6億元，沽空比例有9.97％。技術上，恒指有進入整固階段的機會，但是守穩23,600中短期支持位的話，估計後市仍將以反覆偏好格局來運行。
（筆者為證監會持牌人）
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